比亚迪股价周五下跌，此前该公司公布的第三季度净利润和营收均出现下滑，未达到分析师预期，凸显出即使是电动汽车巨头也无法幸免于全球最大汽车市场残酷的竞争。
该公司在香港上市的股票在周四晚间发布财报后，周五早盘一度下跌6.4%，财报显示，第三季度净利润同比下降33%至78.2亿元人民币（11亿美元）。截至9月30日的三个月，总收入下降约3%至1949.8亿元人民币，低于分析师预期的2160亿元人民币。
摩根士丹利分析师萧添等人在一份报告中表示：“我们预计市场对乏善可陈的第三季度业绩反应平淡，甚至略微负面。”比亚迪的汽车部门利润为6100元人民币，低于摩根士丹丹利预计的6500元人民币，尽管较上一季度有所回升。
这家总部位于深圳的公司正在努力应对中国本土市场的激烈竞争，长期的价格战引发了政府的担忧，即残酷的竞争可能会损害产品质量。比亚迪最初的挑战出现在其第二季度利润意外暴跌30%时，这家电动汽车制造商一直在努力应对销量停滞的局面，甚至在9月份失去了中国最畅销汽车制造商的头衔，输给了国有企业。
比亚迪第三季度交付了115万辆新能源汽车，包括纯电动车型和插电式混合动力车型，同比下降1.8%。竞争对手特斯拉和理想汽车的销量分别增长了96%和84%。此前有媒体报道称，比亚迪此前设定的全年销量目标为460万辆，增幅为16%。该公司未在周四的业绩报告中公布官方数据。
该汽车制造商的毛利率在第三季度从一年前的21.9%收缩至17.6%，但高于第二季度的16.3%。这表明比亚迪面临着长期折扣带来的压力，而这种折扣是其在中国电动汽车市场迅速崛起的基础，但也引起了北京方面的关注。不过，一些分析师认为，毛利率的环比回升是比亚迪的一个积极信号。汇丰银行分析师丁玉谦在一份报告中表示，该公司“正走在进一步改善的道路上”。她补充说，她预计在第四季度，“销量、利润率和盈利将环比改善”，这得益于旺季的需求复苏、更好的产品结构和运营杠杆。
她写道：“随着即将到来的平台升级和强劲的海外扩张，我们认为比亚迪有能力重新获得国内市场份额，并加速全球扩张。”分析师认为，销量放缓的主要原因是比亚迪在推出2026款车型前努力减少库存。花旗集团此前发布的一份报告显示，该汽车制造商的绝对和相对库存指标在9月份环比下降。花旗集团分析师包括钟孝斌在报告中表示，如果比亚迪的出口结构在2026年第一季度显著改善，“库存减少的比亚迪可能会再次受到市场的欢迎，因为它比同行具有相对防御性的利润率趋势和成本优势。”
鉴于比亚迪在国内市场面临的挑战，其积极的海外扩张正日益成为该公司增长的重要支柱。该公司此前公布的数据显示，在欧洲和拉丁美洲需求的推动下，第三季度海外销量同比增长160%。
在国内，随着中国逐步取消一些补贴和税收优惠，比亚迪也可能受益于今年最后一个季度的潜在销售繁荣。一些地方政府已经在逐步取消此前帮助电动汽车销量增长的激励措施。
但从长远来看，取消这些通常针对价格敏感型买家的优惠政策，可能会抑制购买决策，并可能将更大的价格压力转移回汽车制造商和经销商，迫使他们要么承担更高的成本，要么加大折扣力度来清理库存。
比亚迪还面临着结构性阻力，因为官员们对中国电动汽车行业施加了越来越大的压力。汽车行业已被卷入一场更广泛的反内卷运动，因为北京方面试图结束长期而残酷的价格战，这场价格战已将一些公司推向了破产的边缘。不过，到目前为止，政府的行动似乎对汽车制造商的影响有限。该公司还在研发方面投入更多资金，这可能有助于未来的产品更新，并加快明年豪华品牌仰望和方程豹的高端、高利润车型的生产。
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要关注比亚迪第三季度利润下滑、面临市场竞争压力以及政府对电动汽车行业的监管等负面信息。大篇幅都在描述比亚迪遇到的问题和挑战。
原文地址：BYD Shares Fall as Profit Slump Piles Pressure Piles on EV Giant
新闻日期：2025-10-31
