2025年伊始，人民币汇率面临首轮考验，关键“红线”备受关注。
在岸人民币交易中，中国人民银行通过设定每日官方参考汇率来支撑人民币汇率。此前，离岸人民币汇率在2024年底跌至2022年以来的最低水平。周四，央行将美元兑人民币中间价设定为7.1879，与前值基本持平。但这一数值比彭博社调查的预测强了1323个基点，是自去年7月以来偏差最大的一次。
离岸人民币在2024年最后一个交易日下跌多达0.7%，由于对经济增长的担忧以及美国当选总统唐纳德·特朗普的关税威胁，近几个月来人民币面临的压力进一步加大。自去年11月以来，中国人民银行一直在将中间价设定在高于预期的水平，而国有银行偶尔会抛售美元以限制人民币的疲软。
“到目前为止，中间价的模式传递出一个强烈的信号，即中国人民银行正在尽一切努力表明，他们仍然决心保持人民币的相对稳定，”华侨银行的一位策略师表示。“政策制定者可能会依靠包括每日中间价和离岸融资紧缩等多种工具来管理人民币。”
尽管如此，华尔街银行预测人民币在2025年将继续贬值，并推测北京将允许人民币进一步走软。周四，离岸人民币对中间价做出反应，升值至1美元兑7.3161元人民币。2024年最后一个交易日，人民币跌至7.3695，为2022年10月以来的最低水平。在岸人民币保持相对稳定，上个月多次试探7.3关口而未突破。
法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管表示，12月31日的剧烈波动可能是由于假期市场流动性不足时的止损指令所致。“一些市场参与者可能对中国人民银行缺乏具体措施来挤压现货价格走低以与中间价趋同感到失望。”
由于亚洲国家的利率相对于美国仍然处于不利地位，充裕的流动性和中国债券收益率的下滑正在给人民币带来压力。中国人民银行在12月份通过近几个月推出的新工具净注入了2330亿美元的现金。中国基准主权债券的收益率在周四跌至1.62%，此前在2024年底收于当时的创纪录低点。香港上市的中国公司增加了对投资者的计划股息，这也成为人民币的另一个拖累。
中国央行最近重申，将保持人民币汇率的“基本稳定”，这是其多年来用于表达外汇立场的措辞。中国人民银行货币政策司司长上个月在接受官方媒体采访时表示，中国人民银行将“加强对汇率的预期管理，并积极应对外部冲击”。
“鉴于特朗普第二任期内美中之间可能再次发生贸易冲突的风险，市场对人民币的看跌情绪是可以理解的，” 马来亚银行的一位高级策略师表示。“然而，在此成为现实之前，中国当局希望阻止针对人民币的押注像滚雪球一样扩大。人民币的疲软往往会削弱对其金融市场的信心。”
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文章也强调了中国人民银行为维持人民币稳定所做的努力，包括设定中间价和进行市场干预。文章还提到，尽管面临压力，在岸人民币依然保持相对稳定，这显示出中国政府在维护金融稳定方面的决心。
原文地址：CNY/USD: China Faces First FX Test of 2025 With Yuan’s Red Line in Focus
新闻日期：2025-01-02
