中国强硬的人民币政策正在产生意想不到的副作用。彭博社根据中国外汇交易中心（CFETS）指数计算得出，人民币兑一篮子贸易伙伴货币汇率已升至2022年10月以来的最高水平，这对于出口商来说可能是一个潜在的陷阱。自去年12月以来，中国人民银行一直试图将人民币在岸汇率稳定在7.3兑1美元的水平。尽管如此，人民币在周五还是突破了这一水平，一度跌至7.3174。
虽然中国积极捍卫人民币可能有助于支持其资产，但在美国候任总统唐纳德·特朗普威胁要加征关税之际，这却使得中国商品变得更加昂贵。试图人为地维持市场稳定也可能导致波动性爆发，并削弱政策宽松的有效性。
加拿大皇家银行驻新加坡外汇策略主管表示：“货币政策宽松的一种方式是通过降低汇率来实现的。因此，如果汇率反而上升，意味着货币政策宽松的效力降低，这将使中国改善经济前景的努力变得更加复杂。”
中国人民银行的稳定中间价帮助将人民币在岸波动率降至本周约0.6%，为7月以来的最低水平。但这可能掩盖了未来的麻烦。StoneX Financial Pte Ltd的一位货币交易员表示：“一旦突破这个水平，波动性将会出现飙升。”
由于美联储的利率路径存在不确定性、特朗普的关税政策以及中国经济的潜在风险，人民币仍然面临压力。中国基准收益率的下跌也导致与美国的利率差扩大，加剧了人民币的压力。
中国人民银行周五将人民币兑美元中间价设定为7.1878，强于彭博社调查的预期。同时，国有银行偶尔也会抛售美元以阻止人民币下跌。
在特朗普重返政坛并着手实施将中国商品关税提高到60%的承诺后，当局维持人民币红线的决心将很快面临考验。目前市场的解读并不乐观。中国股市创下近十年来的最差年度开局，而政府债券则出现上涨。分析师表示，如果美元持续上涨，或者特朗普的贸易政策计划更加明确，中国人民银行可能会放松对中间价的控制。“我认为由此产生的经济疲软应该会促使中国人民银行允许人民币进一步贬值。”
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章指出中国为了稳定人民币汇率，导致出口商品价格上涨，这对于中国的出口贸易不利，并且还可能导致货币政策宽松的效力降低，对中国经济产生负面影响。同时，文章也提到了特朗普的关税政策，加剧了人民币的压力。
原文地址：China Hurts Its Exporters by Keeping Yuan Strong Versus Peers
新闻日期：2025-01-03
