世界两大经济体债券市场信号迥异，中美债券收益率走向分化。
一方面，美国国债收益率在看似不可阻挡的经济力量推动下，连日攀升。另一方面，交易员对中国经济前景的悲观情绪日益加剧，出于对中国这个世界第二大经济体可能陷入通缩的担忧，中国债券收益率跌至历史新低。正如彭博社的Joanne Wong和Finbarr Flynn在今天的报道中所述，这种分歧在两国债券市场的各个角落都显现出来。
周二，美国10年期国债收益率创下2007年以来的最高水平，投资者目前的目标是使基准收益率达到5%，互换交易员已将今年首次降息的预期从6月推迟至7月。与此同时，中国经济前景黯淡，引发了债券抢购潮。目前，中国10年期国债收益率比同等美国国债低3个百分点，远低于新冠疫情和2008年全球金融危机期间的水平，凸显了通缩风险的真实性。
贝莱德的Navin Saigal认为，债券收益率反映了中美经济的“不同步”。他表示，美国诱人的收益率也带来了“难以置信”的机会。花旗集团的财富管理部门也认为美国国债具有吸引力。然而，美国收益率的上升正威胁到长期以来的股市涨势，与2022年和2023年的情况如出一辙。但这一次，股市的上涨只是稍作喘息，如果收益率持续飙升，仍有下跌的可能。
贝莱德亚太区基本固定收益主管Saigal在彭博电视台表示：“收益率的回升当然有些令人痛苦，但在某种程度上，它也可以被视为一份礼物——仍有大量现金在场外观望，现在这些现金可以投入使用。”
在特朗普就职典礼的前几天，他发表了从国防到可再生能源，甚至是格陵兰岛等各方面的评论。借款人正以前所未有的速度发行债券，以利用信贷需求旺盛、资金充裕的基金经理的需求。由于公司债券利差接近30年来的低点，亚太地区的借款人昨天发行了自2023年以来最多的债券，欧洲也通过债券发行筹集了资金。华尔街预测，美国1月份的债券发行量可能达到创纪录的2000亿美元。
养老基金和保险公司希望在预期中的央行降息之前锁定较高的收益率，并愿意为此接受较低的风险溢价。在唐纳德·特朗普就职典礼前的12天，企业借款人也在利用这一市场机会。Palinuro Capital的首席投资官Alfonso Peccatiello表示：“发行人正在利用市场平静、波动率低和利差收紧的机会，赶在1月20日之前发行债券。特朗普宣布的关税政策可能会破坏这一局面。”
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分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章中提到了中国经济面临通缩风险，债券收益率创新低，反映出作者对中国经济前景的担忧，以及市场对中国经济的悲观情绪。但文章整体是客观描述，没有明显的主观负面评价。
原文地址：China and US Bond Yields Head in Opposite Directions
新闻日期：2025-01-08
