中国股市在2025年开局不利，遭遇自2016年以来最糟糕的年初表现，投资者对市场前景的悲观情绪再度升温。地缘政治风险加剧，预示着市场可能面临更多困境。
沪深300指数在2025年的前七个交易日内已下跌超过5%，为2016年以来最差的年度开局。尽管开局不利不一定会导致全年表现糟糕，但该指数在2016年确实下跌了超过11%。
今年，美国前总统特朗普可能实施的第二任期内增加关税的威胁，令投资者担忧贸易紧张局势升级将使中国本已疲软的经济复苏更加复杂。MSCI中国指数上周从10月份的高点下跌20%，进入熊市。此前，美国将腾讯控股有限公司和宁德时代新能源科技股份有限公司列入据称与中国军方有关联的实体清单，而拜登政府则宣布进一步限制人工智能芯片的出口。
盛宝金融首席投资策略师表示：“外部压力加上中国国内经济困境，包括消费者信心不足、房地产行业受挫以及迫在眉睫的债务问题，都加剧了不确定性，导致投资者采取更加谨慎的态度。”
彭博社自去年12月底以来对中国基金经理和策略师进行的一项非正式调查显示，投资者情绪低迷。在15名受访者中，有10人表示，他们认为第一季度的最佳投资机会在于中国政府债券和美元等资产，而非中国内地股票。
中国股市的最新下跌是此前短暂但急剧的反弹后的延续。此次反弹是由中国央行在9月下旬的宽松政策引发的。尽管当局也推出了其他支持措施，但这些措施的零星性质以及缺乏具体有力的财政刺激措施，导致投资者热情减退。与此同时，中国经济正面临通货紧缩压力。尽管政府努力刺激需求，但中国12月份的消费者通胀进一步减弱至接近零，连续第四个月放缓。
摩根士丹利的最新数据显示，外国投资者继续从中国本地股市撤资，12月份被动型基金撤出11亿美元，主动型基金撤出24亿美元。彭博社调查的大部分受访者表示，他们预计今年进入中国内地股市的新资金主要来自国家基金，而非散户或全球投资者。
另一个迹象表明，人们的兴趣正在减退：香港上市中国公司主要指数的看跌和看涨期权未平仓数量徘徊在二十多年来的最低水平附近。法国巴黎银行亚太区股票及衍生品策略主管表示：“投资者正在等待政策方面出现更多明确的信息，以便继续参与。”
彭博社非正式民意调查的参与者表示，企业盈利状况要到第二季度才会开始改善，并补充说，低于预期的刺激政策是中国股市今年面临的最大风险。汇丰控股等一些策略师则更为乐观。汇丰认为，中国股市，尤其是香港上市的股票，将受益于中国大陆“更有利的政策言论”，因此转为看涨。
尽管股市遭受重创，但政策制定者不愿推出更有力的措施来推动经济增长，这反而推动了中国主权债券的上涨，使基准收益率在最近几周降至历史低点。人民币也面临着巨大的下行压力。目前，所有人的目光都集中在3月份的中国年度议会会议上，届时预计当局将公布关键的经济目标和详细的政策。
尽管中国央行暗示将通过进一步降息和放松流动性来刺激经济，但投资者仍然关注北京是否会推出更强有力的财政刺激措施。北京一家精品投资银行的董事表示：“迄今为止推出的政策缺乏创新，无法改变投资者对形势的判断。关键在于这些措施是否能够解决中国经济面临的结构性问题。”
分析大模型：gemma2
得分：-50
原因：
文章主要描述了中国股市的下跌、经济面临的挑战以及投资者情绪的低迷，负面情绪较强。虽然提到了部分乐观观点，但整体基调偏负面。
原文地址：China Stocks Gripped by Gloom in Worst Start to Year Since 2016
新闻日期：2025-01-12
