中国贷款市场在2011年以来首次出现年度下滑后，年底出现复苏迹象。
12月份，中国政府债券的大量发行以及房地产市场出现的早期改善迹象，帮助激发了融资需求，结束了自2011年以来新贷款首次下降的一年。随着北京刺激措施的生效，信贷需求暴跌的最糟糕时期可能已经过去。上个月，社会融资规模增量为2.86万亿元人民币（合3900亿美元），新增贷款为9980亿元人民币，均为三个月来的最高水平。
澳大利亚和新西兰银行集团的资深中国策略师表示，“在巨额政府融资的支持下，12月份的需求出现反弹。随着财政方面更加积极，这种情况可能会在2025年持续下去。”
对于一个受通货紧缩和房地产市场低迷困扰的国家来说，持续的复苏仍然存在疑问。尽管最近几个月，在中国政府降息和支持房地产行业的背景下，中国的经济势头有所回升，但由于价格面临下行压力以及与美国之间迫在眉睫的贸易战，中国今年的增长前景仍然远不乐观。
家庭和企业部门借贷需求的低迷导致全年信贷数据下降。中国人民银行周二发布的数据显示，2024年金融机构新增贷款为18.09万亿元人民币，为13年来的首次年度下降。社会融资规模增量这一更广泛的信贷衡量指标，也低于前一年的增幅，为2021年以来的首次放缓。房地产贷款这一衡量抵押贷款活动的关键指标，在2024年仅为2.25万亿元人民币，为十多年来的最低水平。通常用于购物和小企业投资的居民贷款为4730亿元人民币，为2008年以来的最差水平。
企业仍然不愿投资，去年企业贷款达到10.1万亿元人民币，而2023年为13.6万亿元人民币。这是自2018年以来新增信贷年度增速的首次放缓。
政府已经增加了债券发行以弥补不足。在提振整体信贷的同时，此举实际上降低了贷款数据，原因是实施了一项将所谓的“隐性债务”转移到官方资产负债表上的计划。中国人民银行支持的《金融时报》周三表示，市场估计，仅12月份，在减少地方债务的努力中，贷款就减少了约1.2万亿元人民币，其中包括1.1万亿元人民币被置换为地方专项债券。政策制定者需要推出更强有力的政策，以帮助国内需求复苏，并吸收美国预期关税上调对出口增长造成的任何冲击。官员们已承诺降低利率，并释放长期银行间流动性以鼓励贷款。
由于此前的宽松措施，借贷成本在过去一年中已经大幅下降。中国人民银行副行长宣昌能周二在新闻发布会上表示，上个月，新发放的人民币和外币企业贷款的平均加权利率降至3.43%，较上年同期下降36个基点。同期，抵押贷款利率下降88个基点至3.11%。
中国人民银行必须平衡其支持增长和防止人民币贬值过快的相互竞争的目标。到目前为止，它一直没有采取诸如降低银行存款准备金率等措施来放松货币政策，因为这可能会给人民币带来更大的压力并加剧资本外流。
政策制定者可能还会保留一些刺激措施，以备在特朗普本月就任美国总统后，需要遏制贸易冲击时使用。
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章虽然提到了中国贷款市场在年底出现复苏迹象，但也强调了全年信贷下降、房地产低迷以及企业投资意愿不足等负面因素。同时，文章还暗示了中国经济增长前景不明朗，面临通货紧缩和贸易战等挑战，作者在报道经济的负面情况时，占比更多。
原文地址：China’s Loan Market Stirs at End of First Down Year Since 2011
新闻日期：2025-01-15
