中国经济下行、美元走强以及美国可能加征关税等多重压力之下，人民币还面临着资本外流加剧的额外冲击。大量资金寻求海外投资，导致中国资本账户去年出现创纪录的资金外流。官方数据显示，银行代表客户进行的资本和金融交易支付额超过了主要与贸易相关的经常账户支付额，这实属罕见。这种失衡状况若持续下去，可能会引发人们对严重资本外流的担忧，削弱中国管理人民币汇率的能力，并增加监管机构采取严厉措施的可能性。
荷兰安智银行新加坡分部的亚洲主权策略师表示，中国资本和金融账户资金流动的大幅增加“表明人民币存在贬值倾向，或者，如果汇率保持不变，则外汇储备将会减少”。他还指出，“中国人民银行面临的挑战在于，经济增长乏力使得吸引对增长敏感的投资组合流入变得困难，而且外国企业在华经营风险也让跨国公司不愿增加投资，甚至在某些情况下选择撤离或出售在华投资。”
受唐纳德·特朗普11月5日当选美国总统后美元飙升的影响，人民币在过去三个月中下跌了约2.8%，与亚洲其他货币的跌势一致。本月，人民币汇率跌至2023年9月以来的最低水平。
据彭博社计算，去年中国本地银行代表客户进行的海外投资净额达到1.33万亿元人民币（约合1820亿美元），创下历史新高。这一总额包括了外国对华投资以及本地投资者购买海外证券的金额。
由于外国直接投资流入减少、本地企业海外扩张意愿增强以及本地股市资金外流，中国的资本账户面临压力。这些因素的综合作用导致对美元的需求增加，资金外流加大，人民币波动性加剧。与此同时，中国多年来积累的巨额外汇储备（去年攀升至创纪录的9920亿美元）所提供的支撑正在逐渐减弱。由于美国资产的收益率高于中国资产，出口商更倾向于持有美元收入。
过去一年，中国人民银行的主要任务之一是防止人民币贬值演变成溃败。最近几周，央行多次警告市场，反对其认为具有市场破坏性的行为，并通过每日在岸交易参考汇率来保持对人民币的严格控制。当局还通过在香港发行创纪录的票据来收紧离岸市场的流动性。西班牙对外银行香港分行首席亚洲经济学家表示，资本账户流动对人民币的影响日益增强，可能会进一步加剧中国人民银行支持人民币的难度。“鉴于目前人民币面临的压力，官员们今年可能会对资本账户外流采取更严格的管理，”他说道，“考虑到维持金融稳定的需要，这是一个合理的做法。”
分析大模型：gemma2
得分：-50
原因：
文章主要关注中国资本外流和人民币贬值，并暗示中国经济面临挑战，以及政府应对资本外流的困难，整体基调偏负面。
原文地址：China’s Record Capital-Account Outflows Pile Pressure on Yuan
新闻日期：2025-01-18
