中国股市反弹乏力，选股者寻觅亮点。
北京刺激政策的初期乐观情绪消退，以及唐纳德·特朗普政策的不确定性，都削弱了人们对中国股市全面反弹的热情。基金经理们转而寻找价值洼地。红利股票、“自力更生”企业（可能受益于美国提高关税）以及在消费者寻求削减开支时受到青睐的公司，只是基金经理们认为有潜在回报的一些领域。
投资者也不愿完全撤出这个世界第二大经济体，因为当局至少还有可能出台更全面的措施来提振市场。新加坡安盛投资的投资组合经理蔡先生表示：“我们仍然低配中国，但我们正在寻找有自身优势的想法。目前仍不确定，但可能会有非常积极的政策措施来应对关税。”蔡先生说，他看好的一些领域包括“消费降级”，以及那些较少受电动汽车和技术等可能面临更严格监管的行业影响的出口商。
特朗普迄今尚未兑现其竞选时承诺的提高对华关税的承诺，而是上周表示他可能会提高对这个亚洲国家的关税。与此同时，这位新总统的不可预测性意味着投资者仍对可能采取的行动感到紧张。尽管全球多数股市都在上涨，但中国基准股指今年已下跌超过2%。中国当局迄今尚未推出大规模政策刺激措施，这让市场观察人士对何时会出现下一个重大刺激措施感到不安。
以下是中国股市中一些被认为可能成为赢家的股票，因为基金经理们试图应对市场面临的诸多不利因素：
过去两年，押注于具有高股息支付记录的股票一直是市场策略，因为投资者在市场波动中寻求确定性。中国最大的银行通常股息收益率至少为5%，考虑到政策制定者预计将加大货币宽松力度，这看起来很有吸引力。鉴于北京方面引导企业提高分红的指示，收益率相对较高的国有企业股票也被认为表现会更好。中国工商银行、中国农业银行和中远海运控股的股价在过去12个月里都上涨了至少30%。
香港Alphalex Capital Management董事总经理表示：“在中国低利率的情况下，高股息股票是我目前的首选。我不会增持，只是将这些高股息股票作为长期持有。”
另一个被认为有吸引力的领域是那些可能受益于政府推动自力更生的公司，因为华盛顿限制向中国出口其视为尖端技术的产品。中国正试图加强其自身的人工智能芯片制造能力，中芯国际等本土企业正寻求缩小与全球领导者的差距。科技股的一个子指数在过去六个月里上涨了超过50%。
新加坡Allspring Global Investments的投资组合经理表示：“我们一直在增加与中国技术自给自足相关的股票，但考虑到近期的估值和政策驱动的波动，我们仍然非常挑剔。” 他说，这些包括较少接触最新半导体技术的供应链企业，以及国内的领导者。
中国的经济放缓和房地产低迷正在导致负面的财富效应，在这种效应中，消费者将支出转向更经济实惠和本地采购的产品。由于预计政府今年将刺激消费，而本地支出将较少受到特朗普提高关税威胁的影响，这些类型的公司可能会受益。京东（被视为传统零售商店的更便宜替代品）在过去一年里上涨了70%以上，而生产方便面的顶益控股上涨了57%。
新加坡安本投资的投资总监表示：“我喜欢消费领域的一些机会，部分原因是我认为北京这次更认真地对待刺激国内需求。这包括电子商务、白色家电、运动服装、宠物食品以及旅游等领域的精选股票。”
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章虽然提到了中国股市面临的挑战，但同时也指出了市场中存在的机会，如高股息股票、技术自给自足概念股以及受益于消费降级的公司。文章还提到政府可能会出台刺激政策，这些都反映出作者对中国市场仍抱有一定的希望。
原文地址：Fizzling China Rally Has Stock Pickers Hunting for Bright Spots
新闻日期：2025-01-27
