**贸易战阴影下，中国市场节后重启**
随着中美贸易战的重启，中国交易员们在周三重新开市前如坐针毡，投资环境也随之动荡。美国总统特朗普对中国商品加征10%关税的措施已经生效。北京方面也采取了相应的反制措施，包括对谷歌展开反垄断调查——尽管一些人认为此举是为了避免全面对抗而采取的适度反应。
投资者在为贸易战升级做好准备的同时，也在对突然出现突破的可能性进行对冲，因此市场波动性预计将持续维持在高位。离岸人民币在周二出现短暂下跌后有所回升。香港股市中的中国股票表现出令人惊讶的韧性，一些人认为这些针锋相对的举动只是特朗普和习近平主席在真正谈判前的一种姿态。
华侨银行的策略师表示：“我仍然相信特朗普的关税是一种谈判筹码，而且有充分的理由相信中国可能热衷于谈判。任何迹象表明习近平和特朗普进行了良好的对话，或者两国都表达了致力于达成协议的意愿，都应该被视为暂时的休战，并对市场情绪起到支持作用。”特朗普告诉记者，他不急于与习近平会谈，他将在适当的时候与中国国家主席进行沟通。恒生中国企业指数周二收盘上涨3.5%。离岸人民币兑美元汇率扭转跌势，上涨约0.3%。
鉴于墨西哥和加拿大达成了避免关税的最后一刻协议，中美紧张关系也有可能出现类似的缓和。然而，无论贸易战的结果如何，中国疲软的经济都将是市场面临的主要问题。一项私人调查显示，中国1月份制造业活动意外连续第二个月萎缩。上个月住宅销售额下降，表明房地产行业在实现持续复苏之前还有一段路要走。假日期间的消费者支出将为了解世界第二大经济体的健康状况提供最新信息。随着贸易紧张局势和经济疲软对人民币构成压力，货币交易员们正在等待周三的每日参考汇率，以衡量当局计划如何应对人民币的进一步贬值。
一些分析师认为，由于关税将削弱出口增长，中国人民银行可能更愿意容忍人民币贬值。这可能导致央行将中间价设定在低于7.2的关键水平。沪深300指数是衡量中国股市的基准，历史上在农历新年假期后的首个交易日通常会上涨，2020年因疫情引发的抛售是一个主要的例外。今年以来，该指数已经下跌了3%。在美国上市的中国相关交易所交易基金（ETF）在假期期间的变动有限。自1月27日以来，Xtrackers Harvest沪深300中国A股ETF（股票代码ASHR）几乎没有变化。
这一次，一个重要的支撑因素是对中国人工智能初创公司DeepSeek的乐观情绪，该公司被誉为一项令人惊叹的突破，可以帮助中国实现技术自给自足。DeepSeek取得的进展激发了人们对中国最大的互联网和芯片公司的兴趣，导致在香港上市的科技股飙升。周二上涨8.5%，创下历史新高。即使美国加大对中国的关税力度，市场也猜测北京可能会进一步加大刺激力度，这可能有助于限制本地资产的下滑。在假期前的几天，中国宣布了促进指数投资产品发展的新措施。此外，还有一揽子稳定股市的措施，包括增加养老金对中国上市公司的投资额度。在定于3月举行的两会上，可能会出台更重要的措施。
Amundi投资研究所亚洲高级投资策略师表示，在当局鼓励“长期资金进入市场”以及对DeepSeek的热议下，“市场存在继续走高的有利环境”。他补充说，即使面临关税阻力，“中国仍然存在让市场走高的基本面强劲的故事”。
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章虽然提到了贸易战带来的挑战，但也强调了中国市场的韧性，以及在科技创新（如DeepSeek）和政府刺激措施方面的积极进展。同时，分析师也认为中国市场存在继续走高的有利环境。
原文地址：Trade War Reality Greets Chinese Traders on Holiday Return
新闻日期：2025-02-04
