**大卫·泰珀的“押注中国”策略迎来新篇章**
今年，投资界面临着一个新的思考：当中国制造的产品日益受到西方消费者的青睐时，我们该如何应对？亿万富翁投资者大卫·泰珀显然已经下定决心。上季度，他加大了对中国股票的投资力度，增持了阿里巴巴集团控股有限公司和京东等电商平台的股份，以及追踪中国大型企业的指数基金。
泰珀旗下的阿帕卢萨管理公司（Appaloosa Management LP）总裁兼创始人，其坚定信念得到了回报。香港恒生科技指数今年以来已飙升16%，无惧美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁。对于这位备受瞩目的对冲基金经理来说，这也是一次证明。去年9月，在北京承诺推出财政支出后，他曾倡导购买与中国相关的“一切”。不幸的是，由于政府未能拿出泰珀预期的“重磅武器”，刺激推动的涨势在2024年底便已消失殆尽。
然而，这一次，一种新的投资理论正在浮出水面，并在农历新年假期期间得以明确。一家名不见经传的中国初创公司DeepSeek，以较小的预算，并在美国政府对华芯片出口管制的情况下，构建了一个几乎与OpenAI一样强大的人工智能模型，震惊了世界。德意志银行分析师Peter Milliken在2月5日的一份报告中指出，中国的“生产力时刻”已经到来，随着中国在竞争中胜过世界其他国家，投资者最终将愿意为中国的统治地位买单。中国的估值折让将会消失。
事实上，有证据表明“中国公司”正在获胜。大众汽车集团对允许比亚迪等公司在其德国工厂进行生产持开放态度。福特汽车公司的首席执行官迷恋上了小米公司的电动汽车，并不想放弃。潮流生活用品零售商名创优品正在全球开设门店，以1.5美元的睫毛膏行销世界，并使其47岁的创始人成为亿万富翁。德意志银行的报告指出：“西方必须应对其众多公司和投资者可能面临的灭绝事件，因此需要重新调整其持股，以反映这一现实。”
然而，对于如何重新调整，各方存在分歧。一些资产管理公司主要将其视为一个卖空机会。在政府于疫情期间实施严厉的监管打击之后，他们仍然对重新涉足中国资产持谨慎态度。例如，那些做空美国折扣店（如美元通用公司和美元树公司）的人会获得丰厚的回报，因为拼多多旗下的Temu吸引了愿意用更长的运输时间来换取极低价格的美国购物者。
但对另一些人来说，这是一个绝佳的买入机会。德意志银行将中国的沪深300指数与纳斯达克综合指数进行比较后指出，虽然美国公司的股本回报率是中国公司的两倍，但投资者在账面价值上的投入却是中国公司的四倍。该银行认为，一旦投资界醒悟过来并 резко回转到中国，这种估值折让将会消失。
中国引发了很多情绪。通过我的观察，在过去的五年里，投资界至少经历了四个情感阶段。首先是悲伤，当时北京在2020年末发起了对大型科技公司的打压，扼杀了对冲基金的摇钱树。随之而来的是愤怒，一些人认为中国不值得投资。随着北京的疫情封锁拖入经济上的长期新冠状态，接受的态度逐渐形成。全球投资者亏本出售了他们的中国持股，并结束了他们的投资。去年，一线希望开始浮现，因为出口商展示了自己的实力，从名创优品到泡泡玛特国际集团有限公司等年轻品牌进入了世界舞台。今年，我们是否有可能产生恐惧——对“中国公司”扰乱全球业务的恐惧，以及对错过中国廉价股票的恐惧？如果你碰巧相信物超所值的产品，你可能就属于泰珀的阵营。
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章强调了中国在科技创新和制造业方面的进步，以及中国公司在全球市场上的崛起，整体基调偏向看好中国经济的未来发展。
原文地址：David Tepper’s ‘Everything’ China Trade Has a New Plot
新闻日期：2025-02-11
