**中国经济逆风如何影响其对特朗普的应对**
悉尼消息——中国在疫情后的出口繁荣使其领导人得以在不使经济陷入衰退的情况下，化解房地产泡沫。这是美国和日本的政策制定者在各自的房地产市场下滑时未能做到的。
然而，房屋销售的再次疲软以及开发商持续面临的压力表明，这项工作尚未完成，这也增加了习近平主席及其经济团队的风险，因为美国总统特朗普正在加剧贸易紧张局势，而这可能会威胁到中国的出口繁荣。1月下旬，中国出手支撑房地产企业，凸显了中国官员阻止房地产危机进一步恶化的决心。这场危机已经造成了近1600亿美元的不良债务，成为全球最大的问题。
据报道，有关部门目前正在制定一项提案，以帮助该公司填补今年约68亿美元的资金缺口。这场危机的开端是，习近平开始着手改变中国对债务驱动型、房地产主导型增长的依赖，并开始将中国转向“高质量”、技术驱动型扩张。北京方面严厉打击了开发商的过高杠杆，由此导致的崩盘导致了18万亿美元的家庭财富损失（根据一项分析）。房价从2021年的峰值下跌了约30%，房地产行业对经济的贡献也从约24%降至19%。
在这场受到一定程度控制的危机中，北京一直专注于向购房者交付房屋，而不是救助负债累累的开发商。它要求地方政府和国有企业购买未售出的房屋，并提供有限的资金来完成未完工项目的建设。它试图通过降低抵押贷款利率和放松此前为冷却一度繁荣的房地产市场而实施的购买限制来刺激需求。其目标是：在不使市场再次膨胀的情况下，缓解经济放缓。
政策制定者现在面临的问题是，当家庭最大宗资产——房屋——的价值仍在下降时，很难产生刺激国内需求复苏所需的消费者信心。然而，如果中国要继续实现其增长目标（2024年设定在5%左右，2025年可能也类似），那么就需要国内经济在今年承担更多的重任。
中国央行一直在尽其所能，降低借贷成本并提供流动性，预计政府今年将增加赤字，以刺激消费。如果特朗普总统在4月1日有关中国贸易行为的研究报告送达他的办公桌后，提高关税，那么这种必要性只会增加。在2018年3月正式启动的第一次特朗普贸易战中，中国通过在当年晚些时候启动新的信贷周期来回应。麦格理银行的中国经济学家胡伟表示，政策制定者这次也会采取同样的策略。
胡伟在最近的一份报告中写道：“北京应对另一场贸易战的能力受到疲软的国内经济的限制。因此，北京最初的策略是先进行谈判。更强劲的国内需求不仅可以减少中国的贸易顺差，还可以为北京在贸易紧张局势中提供更多的回旋余地。”
欧洲应该在自己的国防上花费多少？特朗普对这个问题的回答——国内生产总值的5%——将给该地区的公共财政带来巨大的负担。这一数字与北约一些成员国目前承诺的数额相差甚远。意大利去年可能只将其产出的1.5%用于国防，而西班牙的支出甚至更少。
为了评估达到特朗普希望的程度可能造成的财政损失，彭博经济研究公司对该地区主要北约经济体的借贷影响进行了建模。经济学家 以及 分析师Antonio Barroso认为，结果是在十年内增加4.6万亿美元的债务。
相反，彭博经济研究公司的研究人员认为，超过3%的金额更为现实，尽管即使这样也需要“艰难的预算选择和财政回旋余地”。他们表示，将总额提高到远高于这个水平“将很困难”。
分析大模型：gemma2
得分：-10
原因：
文章提到了中国房地产市场的困境、债务问题以及对经济增长的潜在影响。虽然作者也提到了中国政府为应对这些挑战所采取的措施，但整体来看，对中国经济的负面因素进行了较多篇幅的描述，因此给出了50分的负面情绪评分。
原文地址：How China’s Growth Headwinds Shape Its Response to Trump
新闻日期：2025-02-12
