**苹果的命运：越来越依赖中国市场**
美国市值最高的公司苹果，其投资者正日益关注中国市场。苹果公司一方面努力赢得中国这一关键客户群，另一方面也面临着与关税相关的风险。
这家iPhone制造商将中国视为重要的市场和主要的制造中心。如果苹果公司能够通过在其设备中加入人工智能功能来改善在中国的销售情况，这可能成为重振投资的关键催化剂。然而，关税以及贸易战升级的前景也带来了未知风险。
西北 mutual 财富管理公司的首席股票投资组合经理表示：“相对于市场上的其他大部分公司，苹果对中国的依赖程度构成了一种风险。苹果公司可能会成为关税或调查的目标，投资者应密切关注这一点。”
他还补充说：“然而，如果人工智能 iPhone 取得成功，那可能意味着未来几年内的稳定增长。”
2025年至今，苹果股价已下跌5.4%，成为“七巨头”中表现最差的公司之一（特斯拉除外）。市场情绪近几个月来有所恶化，原因是市场对 iPhone 16（首款采用人工智能功能的 iPhone）的需求平淡，以及关税风险。
该公司最近的财报表现平平，中国和 iPhone 的销售额令人失望，不过，其预测被认为令人鼓舞。改善在中国的销售额将具有重要意义。据彭博社汇编的数据显示，苹果公司 2024 财年约 17% 的收入来自大中华区，而欧洲约占 26%，美洲则超过 40%。
本周，苹果公司股价上涨，此前有报道称，该公司已开始与百度合作，将人工智能功能引入中国市场的苹果产品。摩根士丹利分析师本周早些时候写道：“我们认为这将是苹果在中国市场保持竞争力的关键催化剂。”他引用该公司进行的一项调查补充说，中国 iPhone 用户对人工智能的兴趣高于美国或欧洲用户，超过 50% 的人表示，苹果智能的错峰发布对他们决定不升级到新款 iPhone 产生了“中度至重大影响”。
与大型科技公司同行相比，苹果此前的增长一直较为缓慢。在过去的九个季度中，苹果公司的收入有五个季度出现下滑。尽管分析师预计 2025 财年将增长 4.9%，但这一增速还不到彭博行业研究对整个科技行业 11.6% 增速预期的一半。
在这种背景下，地缘政治紧张局势显得尤为重要。特朗普政府曾对中国征收 10% 的关税，而中国也以关税进行反击。中国还在考虑对苹果的政策和应用商店费用展开潜在调查。
分析师目前淡化了关税风险，但他们也指出了诸如关税可能持续多久以及苹果是否能获得豁免等不确定因素。 Evercore ISI 估计，关税对每股收益的影响“在 3-4% 范围内”，并称其为“相对较小”。美国银行表示，关税对盈利的影响应该是“有限的”和“可控的”。
尽管如此，苹果的估值表明其犯错空间有限。该股的市盈率为 31 倍，比过去十年的平均水平高出约 50%。该股的交易价格也高于大盘和整个科技板块。
继今年多次下调评级后，仅有略高于 60% 的分析师建议买入该股，远低于微软、英伟达、亚马逊、Alphabet 或 Meta Platforms 等大型股。
尽管如此，投资者仍然认为苹果是一家相对具有防御性的股票，因为它拥有强劲的现金流、大规模的回购计划、高利润的服务业务，并且在人工智能方面的支出不多。
凤凰金融服务公司的首席市场分析师表示：“鉴于估值和缺乏增长，苹果短期内看起来有点问题，但你找不到一家比它更令人印象深刻的现金牛公司了。它仍然是机构和散户投资者的最爱是有原因的。”
思科股价在周四的盘前交易中上涨 6.5%，有望创下自 2000 年 9 月以来的最高水平。由于各公司在计算基础设施上投入更多资金以利用人工智能技术，这家网络设备公司提高了全年收入预期。
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章强调了中国市场对苹果公司的重要性，并指出如果苹果公司能够通过人工智能功能改善在中国的销售情况，这将是重振投资的关键。此外，文章还提到了苹果公司与百度合作的消息，这被视为苹果在中国市场保持竞争力的关键催化剂。
原文地址：(AAPL) Apple’s Stock-Market Performance Is Increasingly Made in China
新闻日期：2025-02-13
