中国货币市场在关键领导人会议临近之际面临4110亿美元的资金压力。
预计本月剩余时间内，中国货币市场将面临超过3万亿元人民币（约合4110亿美元）的流动性回笼，这将有助于在3月份立法机构重要会议召开前，维持较高的融资成本。
流动性回笼的主要原因是央行所谓的“政策性贷款”到期，需要偿还2.4万亿元人民币。此外，根据华创证券的月度估计和彭博汇编的数据，预计地方政府债券发行将吸收8200亿元人民币。
在对美国关税存在不确定性之际，保持流动性紧张被认为有利于当局支持人民币。自交易员在2月5日农历新年假期结束后回归以来，中国人民银行通过每日公开市场操作从货币市场净回笼了约1.5万亿元人民币。
“在如此动荡的环境下，确保银行间流动性状况相对紧张，确实有助于捍卫在岸人民币，”渣打银行（Standard Chartered Bank）驻香港的中国宏观策略主管刘洁表示。“中国可能会暂时保持稳定，”她表示，特别是考虑到美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平之间潜在的关税谈判。
银行间市场流动性收紧的一个迹象是，存款类机构7天期回购利率（DR007）与隔夜利率之间的利差本周扩大至多达41个基点，接近四年来的最大水平。中国的“两会”——全国人民代表大会和中国人民政治协商会议的年度会议——定于下个月在北京举行。投资者预计官员们将宣布新的财政刺激措施以提振陷入困境的经济，一些人还预计将出台额外的货币宽松政策。
ING银行驻香港的大中华区首席经济学家彭蔼娆表示，如果降低银行准备金率的举措被推迟到3月份，她不会感到惊讶。“仅仅从表面上看，在两会之后发布新的货币宽松政策将有助于向市场发出积极的信号。”本月到期的央行政策性贷款包括抵押补充贷款、中期借贷便利（通常被称为MLF）和直接逆回购。
流动性收紧的影响之一是降低了套息交易的吸引力：即借钱购买国债。本周，30年期国债收益率较隔夜银行间利率低10个基点，为2013年12月以来的最大折扣。
一些分析师表示，如果对现金的需求最终导致市场紧张，中国人民银行可能仍会决定向货币市场注入额外的流动性。今年1月，央行使用其三个月和六个月的直接逆回购协议投放了5700亿元人民币的资金。
中国经济持续面临通缩威胁意味着，尽管围绕特朗普与习近平会谈存在不确定性，但央行仍有理由在本季度降低其RRR和公开市场操作利率。“从根本上说，中国需要更多的货币政策宽松，而谈判可能只会将此推迟几周，”渣打银行的刘洁表示。
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章提到中国政府可能采取财政刺激和货币宽松政策来应对经济挑战，并稳定人民币汇率，这表明了中国政府有能力和决心管理经济。
原文地址：China Money Markets Face $411 Billion Crunch as Key Leaders Meeting Nears
新闻日期：2025-02-13
