【正面】[bloomberg]中国债市抛售加剧，股市情绪升温

**中国债市抛售加剧，股市乐观情绪升温**

由于投资者将部分资金转移至股市，并寻求短期货币市场中更高的收益率，中国债市的抛售已连续第五天加剧。此前，由于经济增长乏力、缺乏有吸引力的资产以及对美国关税影响的担忧，中国主权债券收益率曾跌至历史低点。如今，关税方面的缓和、本地股市的反弹以及流动性收紧，正在威胁着这一趋势。

中国基准10年期国债收益率周二升至1.73%，为去年12月以来的最高水平，同时也创下连续第五个交易日的上涨。一年期国债收益率上升8个基点至1.5%，创下六个月来的新高。

澳大利亚和新西兰银行集团的资深策略师表示：“美国关税的推迟和强劲的经济增长表现将推动收益率在短期内进一步上升。”他预计，到本季度末，中国10年期国债收益率可能达到1.6%-1.8%。

由于对中国科技行业的乐观情绪以及在中国国家主席习近平与商界领袖会晤后，对政府支持私营企业的预期，股市出现上涨，避险资产的需求有所减弱。中国人民银行推迟降息的举措也对债市造成压力，降低了投资者购买债券的吸引力。

短期收益率的更大涨幅反映了流动性状况的紧张。本月的大部分时间里，中国人民银行一直在通过公开市场操作从银行系统抽走资金，以支持人民币汇率。周二，央行通过七天期逆回购协议净投放4562亿元人民币（627亿美元），仅部分抵消了5000亿元人民币一年期中期借贷便利的到期量。

渣打银行（香港）中国宏观策略主管表示：“由于中国人民银行近期关注人民币的稳定性，短期利率可能会维持在高位。”他还表示，“中国人民银行仍然需要通过直接回购注入流动性——这已日益成为防止中国人民银行资产负债表萎缩的主要工具，尤其是在政府债券购买减少的情况下。”

对于中国当局而言，收益率的适度上升可能是可取的，因为它将表明市场对经济的悲观押注有所减少，并缓解对债务市场泡沫的担忧。它还可以缓解因美国和中国之间巨大的利率差距而导致的人民币贬值压力。

法国兴业银行大中华区经济学家表示：“如果股市继续上涨，导致部分资金从债券转向股票，那么抛售可能会在短期内持续。”他还表示：“全国人民代表大会的任何失望都可能再次对债券收益率构成压力。”他指的是将于3月初在北京召开的中国最高领导人会议。

分析大模型：gemma2
得分：10
原因：

文章提到了中国股市的反弹、对政府支持私营企业的预期以及中国经济增长的表现，这些都可能被解读为对中国经济的乐观情绪。