**字节跳动美国投资人认为中国业务增长可抵御TikTok禁令带来的损失**
随着TikTok努力维持其在美国的运营，其母公司字节跳动的投资者们正被迫重新评估这项估值曾高达数千亿美元的业务的财务前景。一些美国股东认为，虽然禁令会在短期内影响他们的股份，但字节跳动的中国业务才是其高估值和最终收益的真正驱动力。
总部位于北京的字节跳动约80%的收入来自中国市场及其产品，例如专为中国市场设计的TikTok仿制品——抖音。虽然TikTok在美国拥有1.7亿用户，但应用情报公司Sensor Tower的数据显示，该应用在全球其他市场的下载量已达约50亿次。这意味着无论美国发生什么，TikTok都可以在几个重要国家继续运营。TikTok在美国的任何解决方案，甚至包括禁令，都将扫清字节跳动若决定进行首次公开募股（IPO）的主要障碍。长期以来，市场一直有传言称这家科技巨头将进行IPO，但在美国面临潜在的关闭风险的情况下，这几乎是不可能的。
Rainmaker Securities是一家促进包括字节跳动在内的私人科技公司交易的公司。其董事总经理Greg Martin表示，在私人二级市场上，“字节跳动的交易价格远低于其真正价值。这是因为我们不知道TikTok会发生什么。”他承认，失去尚未充分发挥潜力的TikTok美国业务并非大家所愿。但他表示，“一旦这个问题得到解决，字节跳动的价值可能会得到极大的提升”，即使这意味着TikTok的消失。
自去年春天美国国会通过一项国家安全法以来，TikTok的命运一直悬而未决。该法案要求禁止该应用，除非字节跳动将其美国业务剥离给一家非中国所有者。撤资的最后期限是1月19日，但此后特朗普总统给予该公司更多时间来满足美国对其所有权的担忧，然后才会实施禁令。这种不确定性给字节跳动及其股东带来了压力，其中许多股东位于美国。据彭博社报道，字节跳动约60%的股份由中国境外的投资者持有，他们总共向该公司投资了190亿美元。其中包括苏塞克斯国际集团、泛大西洋投资集团和红杉资本等主要的美国金融公司。彭博社为此报道采访了六位字节跳动股东。
这些公司更希望看到这款广受欢迎的应用以目前的形式继续在美国运营，因为进入美国市场和利用其强大的广告市场对字节跳动的业务来说是一个净收益。但美国投资者也承认，TikTok的美国业务仍然很小。虽然估计各不相同，但一些投资者估计TikTok美国业务仅占字节跳动全球收入的10%。相反，这些投资者感到鼓舞的是，字节跳动在全球市场上还有许多其他具有真正潜力的产品。Lead Edge Capital是一家美国公司，对这家中国科技巨头非常看好，以至于在前总统乔·拜登签署最终将禁止TikTok的法律后，该公司购买了更多股票。该公司的创始人Mitchell Green表示，“大多数人仍然不了解字节跳动中国业务的规模，或者美国在更大的格局中实际上有多小。”
字节跳动在中国拥有一系列其他受欢迎的应用，如新闻平台今日头条和一家可以与DeepSeek竞争的人工智能业务豆包，后者建立了一个类似于ChatGPT的聊天机器人。Green认为，抖音有潜力与阿里巴巴、京东和拼多多等电商巨头竞争，并指出字节跳动还建立了中国最大的广告业务。“无论TikTok发生什么，字节跳动仍然是一个引人注目的投资案例，”他补充道。
这并不意味着投资者都在为禁令欢呼。据多位知情人士透露，虽然TikTok美国业务尚未盈利，但它仍然是字节跳动最具潜力的市场之一。美国是世界上最大的广告市场，TikTok被该国一半的人口使用。例如，Facebook和Instagram的母公司Meta上一季度45%的广告收入来自美国和加拿大。美国也是一些最有影响力的网红的所在地，并且是该公司电子商务业务TikTok Shop的增长市场。
投资者表示，如果字节跳动被允许保持对TikTok的控制并继续在美国运营，这对字节跳动来说是最好的情况，那么该公司的估值和IPO前景将会改善。另一方面，出售也可以使字节跳动摆脱TikTok带来的麻烦，同时为美国投资者带来可观的收益。大西洋理事会全球中国中心非常驻研究员Claire Chu表示，根据交易的细节，TikTok的售价可能在200亿美元到1500亿美元之间。这可能转化为字节跳动全球机构投资者120亿美元到900亿美元的收益，尽管根据交易的结构，他们可能获得不到60%的收益。一些交易方案甚至包括美国政府从销售中抽取一部分利润。
在更传统的销售过程中，最大的赢家之一将是苏塞克斯，它是字节跳动最早和最大的支持者之一，拥有12%的股份，根据Chu的价格范围，这可能转化为18亿美元到135亿美元。其他有望套现的投资者包括私募股权公司泛大西洋投资集团；投资公司贝莱德和TCV；对冲基金Coatue Management和Tiger Global Management；以及风险投资公司NEA和红杉资本，后者通过其全球增长基金持有股份。前身为红杉中国的红杉资本持有更大的股份。日本风投软银集团也将成为最大的赢家，因为其愿景基金投资了25亿美元，其中大部分是在2018年，当时字节跳动的估值约为750亿美元。阅读更多：考虑到字节跳动一直坚称TikTok美国业务不出售，这些收益可能过于乐观。一位知情人士表示，在过去的几个季度里，愿景基金已将美国TikTok业务的价值减记为零，这反映了该应用不确定的未来。董事会成员兼泛大西洋投资集团首席执行官Bill Ford表示，字节跳动正在探索一项交易，以保持该应用在美国的运行，而无需出售。字节跳动和TikTok没有回应置评请求。
字节跳动的美国股东可能会根据他们投资的时间，对未来的发展道路有不同的激励和偏好。一位长期投资者告诉彭博社，他们担心字节跳动无法在美国的任何分拆中收回TikTok的全部价值，并表示关闭它相当于“扔掉一幅毕加索”。Rainmaker Securities的Martin表示，美国的禁令可能意味着在未来的某个时候将该公司排除在美国IPO之外。目前尚不清楚字节跳动IPO的时间表。投资者似乎对它是否会发生——无论是在中国还是在美国——存在分歧，也不清楚中国政府会允许什么。如果最终确定要退出，该公司可能会等待美国TikTok的动荡平息，着眼于整个字节跳动的IPO，而不是将其国内和海外业务分开。首席财务官Julie Gao在上周的一次全体员工会议上表示，该公司中国业务的增长率相对于前几年有所下降，这引发了人们对字节跳动IPO计划以及其美国业务重要性的新疑问。《信息》报道了这一消息。尽管如此，美国投资者仍然相信，无论结果如何，他们都掌握着一张必胜的牌。他们只是希望地缘政治的过山车能够结束。“我认为失去TikTok绝不是世界末日，”Martin说。“字节跳动是一家庞大的企业，他们的大部分收入来自美国以外，所以他们不会因此而停止蓬勃发展。”
分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章强调了字节跳动中国业务的强大实力，认为其中国业务的增长可以抵御TikTok在美国面临的潜在损失。同时，文章也提到了字节跳动在中国市场的多元化业务布局，以及投资者对其未来发展的信心。这些都体现了作者对中国科技企业发展前景的积极态度。
原文地址：ByteDance's US Backers Say China Growth to Counter Any TikTok Ban Damage
新闻日期：2025-02-19
