中国房地产开发商正日益转向地方法院，寻求推动债务重组。原因在于，房屋销售持续疲软，削弱了它们在私人债务重组计划中取得进展或按时交房的能力。
上个月底，成为同行中首批申请法院主导债务重组的企业之一。此前不久，彭博社曾报道称，违约房企正考虑放弃债权人批准的债务重组方案，转而寻求法院主导的解决方案。与此同时，首家公开宣布选择此方案的上市违约房企，本周早些时候就其相关重组提案进行了债权人投票，投票将于3月31日结束。
越来越多的中国开发商寻求法院帮助，这进一步表明，房地产债务危机已进入第五个年头，私人债务谈判旷日持久，现有重组努力遭受挫折。虽然法院主导的流程为困境企业提供了一条替代路径，但其成功与否取决于关键因素，包括引入资金充裕的新投资者。
中银律师事务所合伙人、专门从事重组和破产业务的律师表示：“对于陷入困境的企业来说，法院主导的重组是最后的手段。由于中国房地产市场尚未明显企稳，一些公司的债务谈判变得漫长甚至陷入僵局，预计会有更多开发商利用这种方式来解决困境。”
这种趋势在其他行业也很明显，世界第二大经济体的放缓正在产生影响。上海市AllBright律师事务所的一项研究显示，去年寻求法院主导重组的中国上市公司数量升至六年来的新高，达到29家。其中近四分之一来自房地产或建筑公司。
尽管近年来该行业出现了创纪录的违约潮，但中国开发商的法院监督重组仍然是一种新事物。这种方法通常需要将公司置于破产管理之下的程序，并可能包括引入“白衣骑士”以注入新资金。自危机开始以来，越来越多的中国开发商也在香港的法院面临诉讼，尽管主要是境外债权人申请清算违约者的业务。包括前行业巨头中国恒大集团在内的至少七家此类建筑商已收到法院所谓的清盘令。
可以肯定的是，地方法院是否同意推动一家公司的重组，取决于关键条件，例如确保能够向负债累累的公司注入新活力的战略投资者，律师和分析师表示。虽然中国的样本池仍然太小，无法有意义地分析法院主导的重组对债权人和投资者的影响，但长期存在的债务危机降低了一些人的期望。
杭州天硕投资公司高级合伙人、固定收益投资总监马遂清表示：“公共债券持有人只能眼睁睁地看着公司资产随着时间的推移而贬值。这就是为什么开发商的法院主导重组显然对大多数债券持有人有利，因为它至少提供了一定程度的透明度和公平性。”
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章侧重于中国房地产开发商面临的困境，包括销售疲软、债务违约以及对法院重组的依赖。虽然文章也提到法院重组可能带来的积极影响，但整体基调偏向负面，暗示了中国房地产市场面临的挑战和风险。
原文地址：Weak Home Sales in China Leaves Builders Leaning on Court for Overhaul
新闻日期：2025-02-21
