**习近平如何反击：中国面临更多特朗普关税**
在经历了低于预期的开局后，美国和中国之间的贸易战已经开始升温。特朗普总统在过去七天内宣布了一系列针对中国的关税措施，并且未来一个月还将有更多措施出台。北京方面的回应相对克制，关税水平远低于美国的威胁，其他措施也经过了仔细权衡。但如果新的威胁成为现实，习近平主席有很多方法可以反击，即使这些选择可能会导致冲突升级，或者加剧中国自身的经济困境。
人民币贬值将使中国出口商品更具竞争力，并有助于抵消潜在关税的影响。在2018年和2019年的首次贸易争端期间，人民币兑美元汇率贬值了11.5%，根据摩根士丹利经济学家（包括邢自强）的分析，这抵消了大约三分之二的关税上涨。彭博社在特朗普当选后不久对经济学家进行的调查显示，超过一半的经济学家认为北京可能会通过削弱人民币来回应特朗普可能征收的关税。但经济学家们对于人民币贬值的幅度存在很大分歧，他们预测2025年人民币兑美元汇率将在7.3至8之间。
然而，即使中国央行继续维持人民币的名义汇率，其实际价值也在下降，因为通货紧缩正在压低国内和出口价格。根据国际清算银行的数据，今年1月份人民币实际有效汇率几乎处于五年来的最低水平。随着价格可能持续下跌，这种情况可能会持续下去。
**风险：** 人民币贬值将推高中国创纪录的贸易顺差，并激怒其他贸易伙伴，他们可能反过来采取关税措施来解决全球贸易失衡问题。这也可能加剧资本外流，并进一步阻止外国投资者向中国投资。
为了回应本月早些时候的关税，中国宣布对钨和其他用于电子、汽车、能源、航空航天和国防工业的特种金属实施出口管制。去年12月，北京禁止向美国出售两用商品和一些关键矿物，并表示也将禁止其他国家的公司这样做，试图效仿美国使用“域外管辖权”。
此前，中国在7月份限制了镓和锗的海外销售，这两种金属对半导体、电信和电动汽车行业至关重要。此举被广泛视为中国试图以此为筹码，迫使白宫取消其自身的管制措施。几个月后，在美国收紧限制向中国出口先进芯片的规定后，中国加强了对某些类型石墨的出口管制。出口管制还在继续，更多产品被列入清单。对这些或其他关键矿物（如稀土）的限制可能会使美国无法获得制造先进技术所需的材料，至少在短期内是这样，这些商品的供应由中国主导。中国拥有丰富的可供选择的清单，因为它是大约20种关键原材料的最大供应国。中国对大宗商品市场的巨大影响力在取消出口商的退税后，铝价大涨时显而易见。
**风险：** 贸易伙伴不再将中国视为可靠的供应商，并寻找替代来源，从而加速供应链从北京多元化。
**更多阅读：** 自最初的贸易战以来，北京方面已经出台了新的立法，如《反外国制裁法》和《不可靠实体清单》，以针对其认为损害中国发展的公司或个人。扣押资产或阻止商业交易的前景对于在中国年收入达数百亿美元的公司来说是一个问题，如苹果、通用汽车或耐克。今年2月，中国将两家美国公司列入“不可靠”黑名单，并开始对谷歌进行反垄断调查。去年对美国最大的存储芯片制造商美光的进口禁令，在中美两国之间的技术竞争中开辟了新战线，企业可能会越来越多地陷入两国政府政策分歧的夹缝中。
**风险：** 美国很容易通过针对中国公司进行报复，政府批准的黑客行为可能会升级并迅速失控。
**更多阅读：** 中国已经在拉拢美国传统的盟友，部分是为了减轻与最大贸易伙伴关系恶化带来的影响。从宣布希望与日本“重新开始”，到与印度缓和关系，中国官员一直在努力缓和外交摩擦。
**风险：** 各国都希望从美中竞争中获益，而不愿选边站队。
中国最具破坏性的行动可能是抛售全部或大部分美国国债——截至去年年底，官方数据显示，中国持有的美国国债约为7590亿美元。这可能会给美国债券收益率带来上行压力，并扰乱全球金融市场。
自2017年以来，中国已经将其持有的美国国债直接持有量削减了三分之一以上。投资多元化的愿望意味着抛售可能会继续，尤其是在西方国家在乌克兰战争爆发后冻结了俄罗斯的部分外汇储备之后。部分降幅也可能反映出中国将托管人转移到比利时，而不是直接持有债券。
**风险：** 中国突然抛售美国国债将导致债券价格下跌，从而削减其自身持有的价值，并削减外汇储备的价值。由于美元贬值，这也将给美国出口商带来相对优势。
在关税方面，中国无法与美国针锋相对，因为中国对美国的出口远多于从美国的进口。这种顺差是特朗普特别不满的，这意味着中国无法像美国那样惩罚美国出口商。然而，新的关税也将通过提高价格给美国消费者带来成本，而且这种影响可能比许多人预期的还要大。美国联邦储备委员会的一项新研究认为，美国的数据低估了实际从中国进口的数量。
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章主要关注中美贸易紧张关系，以及中国可能采取的反制措施，暗示中国经济面临压力，并可能采取激进手段（如抛售美国国债）来应对，这些都带有负面色彩。
原文地址：How Xi Could Retaliate as China Faces More Trump Tariffs
新闻日期：2025-02-28
