## 中国面临“花钱难”的挑战
尽管中国经济规模庞大，但如今却面临一个独特的挑战：如何有效地将资金投入到经济发展中去。彭博社基于官方数据计算得出，过去六年，中国在两个主要预算中的总支出均未达到年度计划，缺口至少为1.4%。这主要是因为地方政府在创造收入和寻找能够产生可观回报的可行投资项目方面都面临困难。
尽管中国实行的是单一执政党领导，但地方官员在执行中央政府的指令时常有迟疑。摩根士丹利的分析指出，部分地方政府担心投资回报率会影响其政绩考核。此外，持续进行的反腐运动也可能对地方官员的投资决策产生影响。
当前，美国总统不断提高对华关税，中国完成支出目标变得比以往任何时候都更加重要。中国政府已明确表示要解决这一问题。总理上周表示，将赋予城市更大的自主权，允许其使用资金来支持房地产市场——这是当前国内经济增长的最大阻力。同时，北京方面也在放宽地方债券发行资金的使用guidelines。
渣打银行大中华区及北亚区首席经济学家丁爽表示，这项政策意义重大，有助于全面落实预算。他估计，2023年和2024年，中国的预算支出分别低于预算目标约占GDP的1%，并预计今年财政支出缺口将减半。他强调，政府需要填补房地产市场下滑留下的缺口。
在全国人民代表大会上，政府设定了今年约5%的经济增长目标，并承诺财政赤字为5.66万亿元人民币（约合7800亿美元），约占GDP的4%。为了促使地方官员花钱，尤其是在困境中的房地产行业，政府在立法会议上公布了具体措施，其中包括允许地方政府使用专项债券购买未售出的房屋和未开发土地。此举旨在为开发商提供足够的资金来偿还欠款、完成停滞的项目，甚至考虑再次投资。对于因房地产危机而损失约18万亿美元财富的家庭来说，房地产市场的改善有助于缓解家庭预算压力，并鼓励新的购房者。
香港中文大学商学院副教授表示，放宽限制是政府为确保预算支出增加及其质量所做的努力。
土地销售收入占地方政府基金预算收入的近80%，是地方政府的重要收入来源。因此，遏制房地产市场的下滑对于增加公共部门收入至关重要。摩根士丹利首席中国经济学家邢自强表示，自9月底政策转向以来，中国政府采取的刺激措施是“打破旧思维的初步尝试”，但似乎还不够充分。他表示，决策者可能正在采取一种“试错”的方法。
地方官员主要担心的是，如果投资回报不足以支付成本和利息，他们未来的业绩将如何评估。邢自强表示，中央政府需要明确，该计划旨在提供经济适用房，以完善社会保障体系，从而解除地方官员的后顾之忧。
去年，中国的实际支出低于目标近2万亿元人民币。如果2025年再次出现类似情况，将危及经济增长目标的实现。目前尚不清楚是否有足够的资金投入到最需要的领域。鉴于以往的记录，许多经济学家仍然质疑中国实现支出目标的能力。西班牙对外银行香港分行首席亚洲经济学家表示，如果财政支出未能达到预算目标，将很难实现5%的增长目标，这最终可能迫使政府增加刺激措施，以确保实现增长目标。
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章虽然主要在描述中国面临的财政挑战，但也提到了房地产市场的问题、地方政府的顾虑以及实现增长目标的困难，这些都带有一定的负面色彩。作者暗示中国能否实现经济目标仍然存疑，表明作者对中国经济发展持有保留态度。
原文地址：China’s Biggest Challenge Now Is Finding Way to Spend More Money
新闻日期：2025-03-14
