**中国股市投资者拥抱“习式看涨期权”，正值特朗普搅动美国之际**
在特朗普总统混乱的关税政策增加了美国经济衰退的可能性，并使美国大型股陷入困境之际，习近平主席推动经济扩张和技术创新，正在增强人们对中国股市将延续今年涨势并扩大其对美国股市领先优势的乐观情绪。
富兰克林邓普顿研究所认为，一种类似于所谓的“美联储看涨期权”的“习式看涨期权”正在出现——即中国政府将采取对市场友好的措施和更多刺激措施，以实现本月设定的约5%的经济增长目标。 与此同时，投资者对“特朗普看涨期权”的信心正在迅速消退。
2025年以来，MSCI中国指数飙升了近20%，而标准普尔500指数则下跌了约4%。这将是自2007年以来最大的季度表现。随着人们预期将出台新的措施来重振房地产市场，以及盈利复苏的迹象开始显现，摩根大通和邓普顿等机构预测，未来几个月，涨势将扩大到科技行业以外。
马来亚银行证券驻新加坡的机构股票销售交易主管表示：“鉴于中国政府将抓住这个机会来刺激整体经济并扩大涨势，‘习式看涨期权’这个词很贴切。”
虽然中国股市的上涨到目前为止是由科技股推动的，但由于DeepSeek的崛起，房地产市场的上涨表明，越来越多的行业开始参与其中。在周一关于促进消费的简报会之前，沪深300指数的必需消费品类股上涨了5%。
纽约银行衡量全球机构投资者资金流向的指标显示，中国股市连续三周出现资金流入，截至3月6日当周的资金流入量为2023年2月以来最多。摩根大通表示，近几周，货币兑换成港元和人民币的金额创下历史新高，表明资金正在流入本地股票。
The Global CIO Office首席执行官表示：“最近从美国到中国的投资转变可能预示着外国投资组合中中国资产的复苏。香港和美国之间的估值差距仍然为中国科技股提供了巨大的上涨潜力。”
中国盈利前景也开始改善。MSCI中国指数未来12个月的盈利增长率预计约为10%，而标准普尔500指数的预期增长率为12.6%。鉴于中国股市的远期市盈率仅为11倍，远低于美国基准的20倍，因此中国股市具有良好的价值。
高盛资产管理公司新兴市场股票联席主管表示：“经济似乎变得更加稳定，对私营部门的政策也更加支持。我们认为盈利增长看起来很健康。”
然而，对于长期的中国观察家来说，市场糟糕的过往记录是谨慎的原因。尽管最近做出了姿态，但习近平尚未赢回全球长期基金的青睐，这些基金多年来一直受到对私营部门的打压和引发房地产危机的去杠杆化运动的困扰。消费者价格指数的下降表明通货紧缩的压力依然存在，一些投资者希望看到私营部门恢复活力。
与此同时，中国政策制定者放松货币政策的努力可能会受到美联储行动慢于先前预期的限制。
State Street Global Advisors全球首席投资官表示：“我将开始减少从政府可以做什么的角度考虑，更多地从私营部门可以做什么的角度考虑。”
不过，很明显，随着看涨势头的增强，投资者对中国的政策声明和经济数据做出了更积极的反应。高级官员承诺在刚刚结束的全国人民代表大会上促进消费和支持人工智能产业。彭博社对经济学家的调查预测显示，将于周一公布的数据将显示，零售额将回升，投资将保持稳定，与去年全年数据相比持平。
摩根大通亚洲区主管兼全球新兴市场股票战略联席主管在周三的彭博电视采访中表示，涨势将“从第二季度开始扩大，我们呼吁必需消费品、房地产、医疗保健”类股参与。 “记住，中国仍然有剩余的实力。”
分析大模型：gemma2
得分：45
原因：
文章主要表达了对中国经济和股市的乐观情绪，强调了中国政府刺激经济的努力、科技创新带来的机遇以及中国股市相对于美国股市的优势。虽然提到了风险，但整体基调是积极的。
原文地址：Chinese Stock Investors Embrace ‘Xi Put’ Just as Trump Roils US
新闻日期：2025-03-16
