**中国消费数据强劲，助力抵消特朗普关税影响**
今年初，中国的消费、投资和工业生产数据均超出预期，显示出中国经济在面临增长刺激需求的同时，也具备一定的韧性。然而，美国对华加征关税对中国经济增长构成威胁。
1月至2月的数据表明，自去年9月底以来，中国政府采取的亲增长政策持续为这个世界第二大经济体注入动力。与此同时，房地产市场持续面临压力，失业率有所上升，这些都表明中国经济存在脆弱性。如果美国关税对中国制造业造成更大冲击，并因出口受阻而加剧通缩风险，这些问题可能会暴露出来。
中国国家统计局周一发布的数据显示，今年前两个月的零售额同比增长4%，为去年10月以来的最佳表现，超出经济学家的预期。工业增加值增长5.9%，高于彭博社调查分析师的预期中值。固定资产投资增长4.1%，为2024年前四个月以来的最快增速。
ING银行大中华区首席经济学家表示：“仍然存在很大的不确定性，但我们认为上行和下行风险大致平衡。”
这些数据全面反映了自特朗普发动新一轮贸易战以来，中国经济的表现。一项旨在补贴消费者和企业以旧换新的计划正在帮助提振需求，而出口商提前发货也在支撑制造业。
ING银行的宋在数据发布后的一份报告中写道：“中国很少未能实现其增长目标，我们预计今年将继续推出政策支持，以帮助抵消关税对增长的影响。”他将今年中国经济增长预测从之前的4.6%上调至4.7%。
此前，中国政府在刚刚结束的由共产党控制的全国人大会议上宣布了2025年约5%的雄心勃勃的增长目标。高级经济官员近日表示，面对不确定性和风险，他们有“充足的行动空间”。
澳大利亚和新西兰银行集团的经济学家在数据发布后也上调了对中国2025年国内生产总值的增长预测，从之前的4.3%上调至4.8%。
中国国家统计局将1月和2月的数据合并，以消除农历新年假期不规律对数据造成的扭曲。法国巴黎银行的首席中国经济学家认为，中国今年初的出口提前发货支撑了工业生产，而今年年初推出的财政刺激措施则促进了基础设施投资的加速增长。今年前两个月，中国出口额创下历史新高。
然而，她警告说，房地产行业的长期放缓继续对经济构成压力，更高的关税也在逼近。根据国家统计局的数据，最近两个月新房销售面积再次萎缩，房地产开发投资下降9.8%。她表示：“房地产行业今年仍将拖累经济。” “展望未来，关税对出口的影响迟早会显现出来，出口的下行风险肯定会出现。”
到目前为止，交易员们似乎对这些看似乐观的数据并不感冒。中国股市交易窄幅震荡，截至当地时间下午2:52，沪深300指数下跌0.3%。中国10年期国债收益率上涨5个基点至1.88%，为一周左右以来的最高水平。离岸人民币汇率下跌0.1%。
Global X ETFs的投资策略师表示，市场对这些数据所描绘的“喜忧参半的景象”反应“平淡”。 他表示，投资者“希望从政策中获得更多”。
提振消费支出是应对美国颠覆全球贸易并导致中国出口放缓的关键。出口在2024年为中国经济扩张贡献了近三分之一。作为提振国内支出的一部分，政策制定者早些时候扩大了中国的消费品以旧换新计划，并出台了恢复家庭信心的措施。 最新数据显示，符合补贴条件的商品需求有所增加。从家具到家用电器等产品的零售额大幅上涨。消费者还在2月初为期一周的中国新年假期期间大量消费。 为了强调政府保持家庭支出复苏势头的努力，政策制定者上周末公布了一项旨在重振消费的特别计划。 这标志着中国扩大内需的最新努力，而扩大内需是政府今年的首要经济任务。 投资者正在等待高级官员在周一下午3点举行的记者招待会上提供有关提振消费措施的进一步线索。
花旗集团预计未来几个月将出现“政策实施窗口”，下季度将下调银行必须持有的现金储备金额，并在随后的三个月内降息。 花旗集团经济学家在一份报告中表示：“所有人的目光都可能集中在房地产和消费支持，以及削减产能的供给侧改革2.0上。” “展望未来，随着关税措施的加强，增长势头可能会减弱。”
分析大模型：gemma2
得分：15
原因：
文章强调了中国消费、投资和工业生产超出预期，以及政府采取的刺激措施和经济官员的信心，整体上对中国经济持乐观态度。
原文地址：Strong China Consumption Data Helps Offset Impact of Trump Tariffs
新闻日期：2025-03-17
