## 美中经济政策出现反转，趋同性引人关注
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本周，中国决策者公布了一系列刺激消费的措施，长期以来，消费不足一直是困扰中国经济的问题。中国消费者购买力不足，导致国家依赖出口来驱动经济增长。而现在，由于与美国的贸易战，出口形势不容乐观。
因此，中国正在推出一整套措施，试图刺激国内消费。有趣的是，中国采取这些措施的同时，美国政府却在收缩开支。事实上，美国似乎正在采取与中国相反的措施，而中国也在做很多与美国相反的事情。结果是趋同：美国越来越像中国，而中国也越来越像美国。（具有讽刺意味的是，两国还不断攻击彼此的经济模式）
作为刺激消费的一部分，中国终于开始建立社会保障体系——例如，表示将为老年人提供更多支持。与此同时，美国似乎很有可能削减社会保障。特朗普还废除了拜登的一项行政命令，该命令指示卫生部探索降低医疗补助和医疗保险患者药品价格的方法。
中国表示希望通过打击欺诈来稳定房地产和股市。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）主席一直在撤销加密货币案件，推迟截止日期，并让公司更容易驳回股东提案，以努力“释放资本”。
在吸引更多资本方面，情况变得非常复杂。特朗普时断时续的关税威胁主要成功地将投资者赶到了欧洲。中国正在给予外国投资者更多准入，尤其是在医疗保健、科技和教育等关键领域。（特朗普第一届政府开始限制对某些美国市场的投资）。
还有汽车！特朗普政府表示，正在努力取消拜登时代的排放规则，这些规则旨在鼓励美国人购买电动汽车。与此同时，中国已将电动汽车确定为战略增长领域，并正在推出改革措施以促进更多汽车销售。（中国去年也开始了一项“以旧换新”计划——该计划在金融危机后首次出现在美国）。此外，众所周知，贸易战预计将使汽车零部件更加昂贵或难以获得。
说到战略性行业投资，特朗普希望促进国内制造业，这本身就很像中国。但他似乎也反对许多高科技领域——例如，表示希望阻止对中国的投资。中国财政部表示，今年将投资约550亿美元用于科学技术，其中很大一部分预计将用于半导体。据报道，这项拨款是中国预算中第三大项目，仅次于国防和债券利息支付。
在企业“情绪”方面，情况也在发生变化。没有人会忘记所有科技创始人站在特朗普就职典礼上排队的照片，一位专栏作家将其描述为“亿万富翁被一个具有威胁性的强人挟持的人质视频”。麦格理的维克多·施韦茨表示，“中共与中国企业之间的大多数会议也可能如此”。至少，许多公司已经开始取消多元、公平和包容（DEI）项目，以与特朗普的价值观保持一致。（巧合的是，包括阿里巴巴的马云在内的科技创始人最近也与习近平会面。他们中的许多人在之前的科技打压行动中受到了冲击。有迹象表明，针对科技行业的打压可能正在结束）。
这样的例子不胜枚举，但您应该明白了。
当然，关键差异仍然存在。中国的市场仍然受到资本管制的制约，这也是中国股市仍然比美国股市便宜得多的原因之一。而且，特朗普的行动还处于早期阶段。他可能会对他所谈论的任何事情采取行动——例如，试图促进人工智能等战略产业（特朗普已经签署了一项关于“安全可靠的人工智能”的行政命令，但尚未提供任何细节）。特朗普也可能最终为了刺激经济而搞垮经济，这可能需要恢复政府支出和财政主导地位（尽管为了刺激经济而搞垮经济似乎很奇怪）。
但就目前而言，美国越来越像中国，而中国也越来越像美国。
顺便说一句，它们各自的股票市场看起来是这样的：
大家好，联邦储备委员会日快乐。市场预计今天降息的可能性为0%，但5月份会议降息的可能性约为15.5%。彭博的WIRP功能显示，一个月前，5月份降息的几率仅为11%。
您不需要我告诉您现在的所有不同因素，以及经济可能放缓以及关税不确定性如何使货币政策制定者的生活更加复杂。您现在已经知道了。
但我想更多地谈谈特雷西上面讨论的美国与世界其他国家之间的政策不同步。美国新政府希望削减开支，而中国和德国（！）已准备好大力发展财政力量。
实际上，这有点奇怪。存在财政政策不同步，但与此同时，全球债券市场的同步性却达到了极高的水平。G10债券收益率之间的相关性是本世纪最高的。
由于世界其他国家准备花钱，一种思考方式是，现在将出现一场全球性的资金竞争。当美国是唯一的参与者时，货架上只有美国国债。现在，国债与德国国债一起放在货架上。
但另一种思考方式是，现在存在对实物资源的竞争。如果德国要大量购买武器，那么对原材料、电气元件以及军工制造所需的所有东西的需求就会增加。目前，世界经济仍然是全球性的，因此，如果德国要为一家新工厂购买一台变压器，那么其他人就无法为一家新的数据中心或电池工厂或其他任何东西获得这台变压器。
因此，如果您是美联储，这里还存在另一种风险。您可以讲述一个关于美国经济正在放缓的故事，这需要降息等等。但即使撇开关税，您也面临着资源利用更加紧张的世界，美国需求的放缓与全球关键经济领域需求的放缓并不一致。
我认为很多人错过疫情后通货膨胀的部分原因是，在之前的20年里，通货膨胀主义者发出了很多“狼来了”的警告。现在，或许债券市场正在告诉我们不要对滞胀的呼声不屑一顾，因为股市正在下跌，而长期国债收益率仍然相当高企。
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分析大模型：gemma2
得分：40
原因：
文章指出中国正在积极采取措施刺激国内消费，建立社会保障体系，并加大对科技领域的投资，这些都显示了中国经济发展的积极一面和政府的努力。此外，文章还提到中国给予外国投资者更多准入，暗示中国对外开放的积极姿态。
原文地址：The US Is Looking a Lot Like China
新闻日期：2025-03-19
