**拼多多财报超预期，缓解贸易担忧**
受益于Temu业务的电商平台拼多多，其股价在美国市场应声上涨。此前公布的财报显示，公司收益增长超出预期，达到18%，这在一定程度上缓解了投资者对于公司可能受到美国关税以及国内竞争加剧影响的担忧。
尽管公司第四季度营收低于预期，为1106亿元人民币（约合153亿美元），但其净利润却表现强劲，达到274亿元人民币，同样超出市场预期。受此影响，拼多多股价在纽约市场上涨了4%。
当前，拼多多国内外业务均面临高度不确定性，市场预期也因此受到抑制。一方面，Temu需要应对美国对中国商品征收的高额关税，以及可能被关闭的针对小额包裹的税收漏洞。另一方面，自去年8月以来，拼多多就已发出竞争加剧的警告，并预计其盈利能力将随时间推移而下降。
摩根士丹利分析师认为，此次超预期的盈利表现有助于重塑市场对其2025年盈利前景的信心。他们同时指出，目前拼多多股票的市盈率仅为2025年预计盈利的11倍。考虑到Temu面临的关税压力以及电商领域的激烈竞争，市场对该公司今年的期望并不高。
拼多多高管也在电话会议中坦承，全球不确定性日益加剧，激烈的市场竞争也对公司的短期增长造成了影响。但他们同时重申了对商家的支持，以及提升消费者体验的努力。公司董事长兼联席首席执行官陈磊表示，正如之前几个季度所提到的，显著的生态系统投资，快速变化的外部环境以及日益激烈的竞争格局，都将对短期财务数据产生影响。
与此同时，拼多多的竞争对手阿里巴巴和京东也公布了超出预期的第四季度销售额，这得益于中国政府加大了补贴和贸易激励等政策力度，以刺激消费。目前，中国政府已将扩大内需作为优先事项，旨在抵消美国总统关税的影响，并实现约5%的经济增长目标。
摩根大通分析师在一份报告中指出，拼多多此次的财报“缺乏任何亮点”，交易服务收入和在线营销服务收入均未达到预期。
值得注意的是，美国政府正在考虑关闭一项税收漏洞，该漏洞此前帮助Temu和Shein等中国零售商得以快速扩张。一旦该漏洞被关闭，这些零售商可能将被迫补贴其平台上的商家，以弥补运输成本的增加。为此，拼多多和Shein已开始调整其物流链，扩大在美国的网络，并转向更大的批量订单。Temu此前已开始批量运输更多库存到美国，并支付关税将其存储在靠近大城市的仓库中，以缩短交货时间。这一转变将有助于减轻任何“微量豁免”规则变化的影响，但仍将对其折扣模式构成压力。
据Nomura Holdings Inc.估计，去年包括Shein和Temu在内的公司向美国运送了约460亿美元的小包裹，这些包裹的申报价值均低于800美元，约占美国从中国进口总额的11%。
此外，欧盟已对Temu展开调查，以评估其是否存在销售非法产品或存在“服务成瘾性设计”的问题。越南也因Temu未能满足政府重新注册的最后期限而禁止了该平台。
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章提到了Temu面临的关税问题，欧盟和越南对Temu的调查和限制，以及竞争加剧等负面信息。这些都表明作者对中国企业在海外发展面临的挑战有一定的关注，并表达了一定的担忧。
原文地址：PDD’s Shares Climb After Earnings Beat Soothes Worst Trade Fears
新闻日期：2025-03-21
