**中国房地产市场困境加剧，销售额骤降，万科巨亏**
在经历短暂的稳定期后，中国房地产市场再度下行，新房销售额再次下滑，同时，万科报告了创纪录的亏损，表明这个世界第二大经济体的房地产市场尚未触底。
数据显示，3月份中国新房销售额下降了11%。与此同时，房地产巨头万科公布了去年高达495亿元人民币（约合68亿美元）的亏损，这是自1991年上市以来的首次年度亏损。
国内需求疲软和就业市场的不稳定持续对中国房地产行业构成压力，该行业已连续四年下滑。尽管去年底政府出台的支持政策曾一度让部分购房者重返二手房市场，但人们仍然对开发商按时完成项目的能力持谨慎态度，这打击了包括万科在内的企业的销售。
Creditsights Singapore LLC亚洲策略主管表示：“目前尚不确定一线城市房地产销售的回暖势头能否持续并在全国范围内扩大。”
万科正指望房地产市场的复苏来缓解其财务困境，同时依赖资产出售和国有股东的贷款来增加现金储备。万科管理层表示，包括非核心资产处置和房地产投资信托发行在内的融资举措需要时间才能见效。“公司的合同销售额仍然高度依赖于房地产市场的整体情绪。”
根据中国房地产信息公司（CRIC）的初步数据，万科第一季度的合同销售额大幅下滑41%，表明在去年的销售额下降之后，情况并未出现改善。万科没有披露今年的交易数据。
彭博资讯分析师表示，由于购房者信心减弱和待开发项目减少，万科的困境可能会持续到2025年。最新的披露表明，截至去年年底，由于一年内到期的计息债务激增，万科面临约700亿元人民币的短期融资缺口，尽管其现金储备比上一季度有所增加。自去年第二季度出现以来，这一缺口已经扩大。彭博资讯的数据显示，截至2024年底，万科的现金对短期债务的覆盖率降至52%，并可能进一步恶化。
摩根士丹利分析师在3月31日的研究报告中写道：“万科的现金流压力仍然很高。尽管管理层认为金融机构会提供增量帮助，但由于现金消耗和即将到期的大量债务，万科可能面临更大的偿债挑战。”
不过，乐观人士强调，在万科总部所在地深圳介入支持运营后，该公司偿还债务的意愿增强。万科管理层表示，将尽一切努力履行2025年的公共债务义务，并确保房屋交付。该公司将寻求维持未偿还的银行贷款，并寻找新的融资。
花旗集团分析师表示，万科今年的信用风险正在“缓解”。
盈利报告发布后，万科期限较长的离岸债券进一步下跌。一只2027年到期的3.975%美元债券和一只2029年到期的3.5%美元债券均下跌1美分，分别跌至68美分和58.5美分，均为一个多月以来的最低水平。其5月份到期的美元债券仍为97美分。
万科的股价在香港股市涨跌互现，截至下午1点18分下跌0.4%。
最新的私人数据显示，中国房地产市场的复苏已经放缓。根据中国房地产信息公司（CRIC）的数据，3月份100家最大的房地产公司的新房销售额同比下降至3180亿元人民币。此前2月份也有所下降。一个不稳定的迹象是，根据追踪100个主要城市价值变化的指数，3月份二手房价格下跌0.59%，跌幅大于2月份的0.42%。
决策者正试图控制房地产市场的困境，与此同时，出口下降和通货紧缩压力加剧了经济的低迷。
彭博资讯的洪表示：“结构性挑战将继续对疲软的二线和低线城市构成压力，这些城市占中国新房销售额的三分之二。”
不过，市场观察人士对中国房地产市场是否即将触底存在分歧。瑞银集团中国和香港房地产研究主管表示，在顶级城市复苏的带动下，中国房价最早可能在2026年初触底反弹。
分析大模型：gemma2
得分：-60
原因：
文章主要关注中国房地产市场的困境，特别是万科的巨额亏损和销售额的下降，以及对未来市场前景的担忧，整体基调偏负面。
原文地址：China Property Pain Worsens With Sales Slump, Vanke Loss
新闻日期：2025-04-01
