香港正在起草针对退市股票的场外交易市场规则，旨在为面临持有大量几乎毫无价值证券风险的投资者提供一个弥补部分损失的机会。
据知情人士透露，香港交易所和监管机构在与市场参与者进行初步磋商后，正在制定通常被称为“粉单市场”的蓝图。由于此事属于私人事务，知情人士要求匿名。
尽管仍处于早期阶段，但港交所和证监会正在考虑将场外交易市场设计为一个“临终关怀”平台，为希望出售的投资者提供退出渠道，但不允许筹集任何新资金——这与美国的模式不同。
由于未能发布财务报告或维持公众持股等违规行为，总价值超过190亿港元（24亿美元）的公司今年面临退市风险。面临被交易所除名的公司包括至少八家中国房地产开发商，如中国恒大集团，这些公司在过去几年中因中国房地产行业开始崩溃而被停牌。
在香港交易所于12月发布的更广泛的市场咨询文件中，首次提出了建立场外交易市场的建议。
交易所的一位发言人表示，港交所正在考虑场外交易市场的优点，并在3月份咨询期结束后“仔细审查市场反馈”。证监会的一位发言人表示，该过程目前处于“非常早期的阶段”。
知情人士表示，初步蓝图将允许散户投资者参与，并允许做市商撮合订单，因为流动性不足。知情人士称，该蓝图不允许新的上市公司、其他主要交易所退市股票的交易或重返主板的途径。
监管机构和交易所官员正在考虑采用“买者自负”模式，并限制任何股票推销行为，如果经纪人积极向投资者提供建议，则由他们承担责任。两位知情人士表示，随着平台的成熟，它可以寻求扩展到更多非上市证券的功能。知情人士表示，场外交易市场很可能由交易所运营商香港交易所运营，因为它具有法定垄断地位，但预计不会盈利。
自2018年以来，已有约224家公司退市，此前交易所加快了这一进程，以驱逐边缘公司和停牌18个月或更长时间的股票。
分析大模型：gemma2
得分：-10
原因：
文章提到了部分中国房地产开发商面临退市风险，暗示了中国房地产市场存在一定问题。
原文地址：Hong Kong Considers New OTC Stock Market for Delisted Companies
新闻日期：2025-04-02
