**标题：美国关税冲击或超首次贸易战**
美国最新的关税上调措施，对中国经济的冲击可能超过第一次贸易战。
花旗集团的评估显示，自特朗普第二个总统任期开始以来，美国对中国商品加征的54%关税，可能在2025年将中国国内生产总值（GDP）拉低2.4个百分点。该评估尚未考虑任何抵消措施。
法国巴黎银行、法国兴业银行、华侨银行和荷兰国际集团的经济学家预测，关税将导致中国GDP下降1到2个百分点。中国政府上月宣布，今年雄心勃勃的GDP增长目标为5%左右。
摩根士丹利的经济学家在一份报告中指出：“美国关税的冲击将显著高于2018-19年，且更具普遍性。除了直接冲击中国对美出口外，间接影响也不容忽视，因为美国对其他贸易伙伴普遍提高关税将减缓全球贸易。”
经济严重放缓可能会促使中国决策者推出更多刺激措施，可能采取增加数万亿元政府支出或向银行注入流动性的形式。多位高级官员已多次表示，他们已准备好采取行动，抵消外部冲击。中国政府周四也谴责了美国的关税，并承诺将采取未明确的反制措施。
瑞穗证券亚洲高级中国经济学家表示：“如有必要，中国很容易再发行一到两万亿元的特别国债。”中国政府已经计划今年发行1.3万亿元（1790亿美元）的超长期特别国债，并将部分收益用于补贴消费品购买。
贸易僵局可能会在中国经济于2025年初趋于稳定之际，对其造成打击，目前几乎没有迹象表明关税上调造成了损害。复苏势头已促使包括摩根士丹利和花旗集团在内的至少七家国际银行，在过去一个月上调了对中国2025年GDP增长的预测。但在最新的关税宣布后，改善的情绪可能会动摇，并且如果没有更多的政策刺激，今年的增长目标可能无法实现。
花旗集团的经济学家在一份报告中写道：“关税的影响可能从2025年第二季度开始显现。我们现在认为，在我们4.7%的GDP预测中，存在50-100个基点的下行风险，这取决于潜在的额外刺激措施。”
中国共产党中央政治局将于4月底和7月召开会议，讨论经济前景和政策——这些会议可能被视为推出重大政策调整的潜在窗口。其他刺激渠道包括降低银行的存款准备金率，这将释放它们可以贷款或投资的资金。分析师此前已表示，此举可能是中国人民银行对大规模关税上调的回应。
彭博经济研究所预测，本月将下调25个基点的存款准备金率（RRR），然后在5月份将7天逆回购的政策利率下调10个基点。它预测今年累计下调100个基点的存款准备金率和30个基点的利率。
法国农业信贷银行香港分行首席中国经济学家表示：“鉴于注入流动性和支持市场情绪的需要，我们认为4月份下调存款准备金率的可能性正在上升。”
对中国来说，一线希望是，许多其他美国贸易伙伴也面临着大幅提高的关税。结果可能是中国与越南等一些贸易竞争对手之间的美国关税差距缩小。因此，这可能会缓和对中国的影响，因为用其他国家的进口产品替代中国产品的成本可能会更高。这意味着关税对中国出口和经济的最终影响仍然难以量化。
华侨银行亚洲宏观研究主管表示：“与特朗普第一个任期相比，这次的情况更为微妙。最终，真正的经济成本可能更多地取决于替代限制，而不是名义关税率本身。”
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要关注美国关税对中国经济的负面影响，包括GDP下降、出口受阻等。虽然提到中国可能采取的应对措施，但整体基调偏向负面，暗示中国经济面临挑战。
原文地址：US Tariffs Seen as Far Worse Shock to China Than First Trade War
新闻日期：2025-04-03
