**中国地方政府融资平台融资净额创年初新低**
中国长期以来致力于管理债务问题，部分原因是为了应对诸如当前由美国总统特朗普的关税引发的市场动荡。地方政府融资平台（LGFV）一直是关注的焦点，近期数据显示，它们的借款增速已经放缓。
数据显示，地方政府融资平台的季度净融资额（即新增人民币债券发行额减去到期额）在截至3月份的三个月内降至950亿元人民币（约合130亿美元），较去年同期有所下降，创下自惠誉评级于2021年开始追踪该数据以来的最低第一季度水平。虽然该数字高于前三个季度，但考虑到第一季度通常是中国债券市场最活跃的时期，因为借款集中在年初，这突显了长期下降的趋势。这些数据发布于特朗普威胁要对来自中国的进口商品征收50%的新关税以及计划于4月9日生效的34%“对等”关税之前。
随着中国在土地销售额下滑和经济下行的情况下继续推进去杠杆化努力，地方政府融资平台的融资环境一直在收紧。不过，为缓解贸易战对经济的影响而采取的任何新的刺激措施都可能会使更广泛的控制债务努力复杂化。由于当局誓言要处理表外借款，地方政府融资平台也面临着限制借款的压力。惠誉公共融资团队的高级主管表示：“考虑到对该行业新债务的严格控制，我们预计地方政府融资平台的净融资将继续保持缓慢增长。”
惠誉表示，尽管同比下降，但在连续两个季度为负值之后，过去两个季度地方政府融资平台的债券净融资已恢复为正值。
中国的地方政府融资平台代表地方政府借款，为基础设施项目提供资金，在中国地方债券发行中占很大比例。随着地方政府融资平台借款的放缓，在岸企业票据发行也有所放缓。彭博社汇编的数据显示，以人民币计价的在岸债券销售额降至2019年以来的最低第一季度水平。
与此同时，中国的各地方政府本身一直在加速发行所谓的再融资债券，以试图取代地方层面的隐性债务。截至4月5日，此类实体今年已定价创纪录的2.84万亿元人民币。地方政府融资平台的债券属于表外项目，未计入地方政府的借款。
分析大模型：gemma2
得分：10
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文章客观地报道了中国在管理地方政府债务方面所做的努力，同时也提到了中国政府为应对经济下行压力而可能采取的刺激措施，这显示了中国应对挑战的决心和能力。
原文地址：China’s LGFVs Mark a Low for Net Financing at Start of Year
新闻日期：2025-04-08
