**中国科技股在关税之外面临的新忧虑**
尽管中国科技股近期的大幅下跌后开始有所回升，但一些投资者和分析师正在关注可能比关税影响更严重的潜在担忧。自三月份的高点以来，中国科技股的市值已经蒸发超过3500亿美元，尽管在过去的四个交易日中上涨了超过10%。虽然中国人工智能的快速发展仍然是一个关键的积极因素，但地缘政治紧张局势目前处于首要位置。
阿伯丁投资管理公司的一位投资经理表示，美国对中国采取的行动，例如限制金融持股或进一步制裁，是一个“严重的风险”。此外，还有未经证实的传言称，中国股票可能被迫从美国交易所退市，一些人担心技术准入会受到进一步限制。
该投资经理表示，这些措施可能导致外国大量持股的中国科技股“ резко抛售”。他还强调，如果关税削弱中国整体经济，将对需求产生更广泛的影响。“我认为很多事情尚未被定价。”
由于美国对先前免税的小包裹征收关税，中国电子商务公司受到的打击最为严重。Temu的所有者拼多多的美国存托凭证自4月初以来已下跌25%。在美国上市的最大的中国公司阿里巴巴的美国存托凭证下跌了21%。
除在线购物外，直接关税的影响被认为是微小的，中国科技公司的大部分收入和利润来自国内业务。但是，随着紧张局势加剧，也可能会采取非关税手段。
今年2月，特朗普政府发布了一份政策备忘录，该备忘录可能会使中国在美国的上市机制受到质疑。这使投资者回想起2020年和2021年的情况，当时大规模从美国交易所退市的幽灵拖累了中国市场。
TD Cowen分析师在周三的一份报告中写道：“鉴于特朗普已经对中国提高了关税，我们认为退市正在升级为报复选择。” “这意味着本周采取行动的风险高于上周。”
美国国防部已经将中国市值最高的公司华为等公司列入黑名单。尽管五角大楼的黑名单没有任何具体的制裁措施，但它不鼓励美国公司和机构与这些中国公司打交道。
期权市场显示投资者感到紧张。在最近的暴跌中，对冲腾讯和阿里巴巴等中国科技巨头下跌的成本仍接近多年高位。
今年早些时候，由于DeepSeek的成功，中国的科技股风靡一时，这推动了投资者进入中国上市的人工智能公司。不断恶化的贸易战已将注意力转移回美国限制中国获得最尖端技术的努力。
花旗集团分析师在一份报告中写道：“尽管我们不确定美国是否计划宣布对芯片出口的任何新限制，但人们一直担心拥有云服务和专有AI基础模型/能力的技术公司可能会受到审查和制裁。” 这可能会给腾讯，阿里巴巴和百度带来压力。
该行业仍然具有估值吸引力，恒生科技指数的预期远期收益为15倍，低于其三年平均水平19倍和纳斯达克100指数的当前水平24倍。
该组织对国内需求的严重依赖也使他们能够从北京支持经济的努力中受益。
阿伯丁投资经理表示：“中国科技领导者仍然相对有吸引力。” “鉴于存在很大的不确定性，投资者是否只想进入中国股市以抓住AI机会……他们可能会暂停一段时间，如果他们对关税和全球经济有更清晰的了解，他们可能会重新进入。”
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要关注美国对中国科技公司的限制和潜在的负面影响，例如关税、退市风险和技术限制，这些都对中国科技行业构成威胁。
原文地址：China Tech Faces Worry Beyond Tariffs After $350 Billion Wipeout
新闻日期：2025-04-11
