**中国是否会将持有的7600亿美元美债武器化？**
面对美国总统特朗普政府的高额关税，中国已停止报复，认为特朗普政府的行为不值得对等回应。现在的问题是，中国国家主席习近平是否会找到更有效的武器来反击他的对手。上周五，中国重申了“战斗到底”的誓言。中国手中的一张危险牌是其持有的7600亿美元美国国债。
中国是美国第二大债权国，仅次于日本。上周，10年期国债收益率跃升50个基点至4.49%，其中一些最剧烈的波动发生在亚洲交易时段，引发了北京方面正在抛售美债的猜测。中国会否将美债武器化并抛售？美国财政部长史蒂芬·姆努钦对此不以为然。他在最近接受采访时谈到了作为世界最大借款国的优势，他表示，“如果你向银行贷款，银行说了算，他们可以收回你抵押的任何东西。但如果你借了足够多的钱，你基本上就掌控了银行。”
虽然这在困境情况下是事实，但这种动态在这里并不完全适用。特朗普突然的关税政策转变暴露了白宫的阿喀琉斯之踵：在美国国债暴跌后，他软化了立场，暂停了对除中国以外所有国家的关税上调。毕竟，目前负责关税谈判的姆努钦需要一个稳定的债券市场来发行国债。他的部门今年需要发行大约2万亿美元的新债，此外还需要展期大约8万亿美元的到期债券。收益率每上升一个基点，政府将损失大约1000亿美元。
白宫不希望出现财政危机，这一弱点给了中国一个机会。如果特朗普政府采取更具创造性的升级行动，那么当亚洲市场开盘时，中国可以抛售一些美国国债，特朗普将会感受到压力。北京甚至不需要出售大量美国债券来延续看跌叙事。如果特朗普决心利用高关税壁垒将美国变成一个经济孤岛，那么其他国家不再需要持有那么多美元是合乎逻辑的。
美元在国际贸易和金融中的主导地位已经有所下降。根据国际货币基金组织的数据，美元在全球储备中的份额已从20年前的70%以上降至去年的58%。除了贸易紧张之外，由于美联储对利率的立场摇摆不定，美国国债近年来并没有产生稳定的总回报。上周，有消息称，中国人民银行连续第五个月增持黄金储备。这引发了疯狂买入，更多人押注黄金比美元更具吸引力。换句话说，在这个反美、反霸凌情绪高涨的动荡环境中，中国央行不需要花费太多力气就能打破美元和美国国债的避险地位。全球投资者乐于寻找其他投资方向。例如，加拿大最大的养老基金正在将加拿大视为一个有吸引力的资本投资地。
在社交平台X上，亿万富翁对冲基金经理比尔·阿克曼赞扬白宫的关税政策转变，称其为“伟大”和“教科书式的交易艺术”。这很聪明，公开地迎合了特朗普的自尊心，但也虚伪。相反，特朗普混乱的政策制定暴露了他的核心弱点。现在他自己的后院着火了。中国将找到其7600亿美元武器的用武之地。
分析大模型：gemma2
得分：-10
原因：
文章虽然讨论了中国可能采取的反制措施，例如抛售美国国债，但同时也暗示了美国政府的弱点和对中国潜在行动的担忧。暗示中国可能会利用其经济影响力对美国施压，对中国持有一定的负面看法。
原文地址：Why Wouldn’t China Weaponize Its $760 Billion Treasury Holdings?
新闻日期：2025-04-13
