**台湾利率互换现罕见折价，宽松预期升温**
由于美国关税政策引发了对台湾货币宽松政策的更强预期，台湾短期利率互换与当地货币市场基准利率之间的折价幅度扩大，出现罕见异常现象。
目前，利率互换比台北银行同业拆息利率（Taibor）低约16个基点，而3月份时为溢价8个基点。这是自彭博社2014年开始追踪该数据以来的最大负利差。上次出现倒挂是在2024年2月。一年期利率互换通常对利率前景的变化较为敏感，此次跌至一年多来的最低水平后，利差开始反转。Taibor是衡量台湾银行间融资成本的常用指标。
上周，在美国对台湾商品加征关税后，投资者开始纷纷押注政策放松，这导致两种利率之间的异常现象再次浮出水面。这与2月份的情况形成对比，当时当局提高公用事业和铁路票价的计划对台湾的通胀和利率前景构成压力。
野村控股策略师表示：“市场预计，在接下来的两次决策会议中，可能会有两次各12.5个基点的降息，或者降息一次，加上因特朗普关税可能对台湾经济产生的负面影响而下调银行存款准备金率的可能性。”
台湾中央银行（中华民国中央银行）上个月将基准利率维持在2008年以来的最高水平。下一次季度政策会议定于6月举行。
摩根士丹利经济学家在一份报告中写道：“尽管对台湾实施了为期90天的32%互惠关税，但我们担心对半导体征收的关税。”他补充说，目前对芯片的豁免并没有带来多少安慰。“如果实施可能的财政扩张，台湾央行将从2025年第四季度开始降息，如果美联储提前降息，可能会在9月份降息。”
分析大模型：gemma2
得分：-50
原因：
报道中提及美国对台湾的关税政策，以及对半导体产业可能造成的负面影响，虽然直接针对的是台湾，但考虑到两岸关系，以及台湾半导体产业的重要性，这可能间接对中国大陆的经济和产业发展带来一定的负面情绪。
原文地址：Taiwan’s Rate Swaps at Record Discount to Cash on Easing Bets
新闻日期：2025-04-15
