**中国经济在美加征关税前或增长5.2%**
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中国可能会公布2025年初稳健的经济增长数据，这是在美国关税威胁其5%左右的增长目标之前的时期，若无更多刺激措施，这一目标可能难以实现。彭博社对经济学家的调查显示，预计周三公布的官方数据显示，在政府补贴的推动下，3月份零售额有所回升。工业生产和整体投资可能保持稳定。
然而，这种增长可能无法给市场和企业带来多少安慰，因为美国总统本月早些时候提高关税，使对大多数中国商品的关税总额至少达到125%。预计如此高的进口关税将损害中国的出口，并使今年的经济增长下降几个百分点。
摩根士丹利的经济学家在周六的一份报告中写道：“鉴于近期不太可能进行双边谈判，以找到降低125%关税的途径，增长可能从第二季度开始迅速恶化。”特朗普总统在2月和3月对北京在芬太尼贩运中的作用征收了总计20%的关税。
在发布第一季度数据后，所有人的目光都将集中在任何刺激措施的信号上。到目前为止，官员们只表示他们有足够的政策空间和工具来应对关税冲击，但没有透露具体措施。有迹象表明，中国央行将很快降低利率或存款准备金率，这将释放现金供银行放贷和投资。
风险在于，只有当经济数据明确显示衰退或市场经历大幅回调时，才会出台重要的政策支持。摩根士丹利认为，政策的反应性意味着任何额外的刺激措施可能只会在今年下半年出台。这可能为时已晚，无法提振企业和家庭的信心，从而可能导致支出和投资放缓，以及长期通货紧缩。
以下是将于周三上午10点发布的数据：
根据普遍预测，中国第一季度的国内生产总值可能比去年同期增长5.1%。这延续了2024年末开始的复苏。虽然略低于去年最后三个月的5.4%的增长率，但考虑到房地产下滑和消费者信心疲软带来的挑战，这仍然是一个稳健的结果。预计3月份的零售额将比去年同期增长4.3%。虽然仍低于疫情前的增长速度，但这将是自去年10月以来最快的增速。中国在3月份表示，今年将把全国消费品以旧换新计划的规模扩大一倍，从2024年的3000亿元人民币（411亿美元）增加到6000亿元人民币。该计划补贴从智能手机到电视的购买，并已提振了自2024年末以来的家电销售。
文化和旅游部的数据显示，作为消费者支出复苏的迹象，4月初清明节期间国内旅游收入比去年同期增长6.7%，出行人数增长6.3%。
预计3月份中国的工业生产将保持5.9%的稳定增速，与前两个月持平，与2024年全年的增速相似。
工业部门受益于出口商提前发货以避免关税，这导致中国3月份的海外出货量同比增长12%。预计这种增长将从4月份开始减弱。财新制造业采购经理人指数在过去两个月的调查也表明，在关税实施前，工厂活动具有弹性。预计固定资产投资在第一季度也将继续增长4.1%，与1月至2月的增长持平，并从2024年反弹。
政府已提前启动今年的债券销售，为基础设施项目融资提供了早期推动。这可能导致3月份基础设施投资激增。
房地产行业可能会出现更大的投资降幅，反映出更广泛市场持续低迷，因为之前出现的改善迹象被证明是短暂的。相对于消费而言，工业部门的强劲表现可能会持续下去，突显出决策者迫切需要在外部需求萎缩的情况下刺激国内需求。
花旗集团的经济学家纪辛宇在周一的一份报告中指出，虽然国内经济的供应侧似乎在4月份保持稳定，但房地产市场的势头有所减弱。他们写道：“政策努力可能对于稳定经济和抵消关税影响至关重要。”
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章较多篇幅在描述美国关税对中国经济的负面影响，以及房地产市场的疲软，暗示中国经济面临挑战。
原文地址：China’s Economy Likely Grew 5.2% in Months Before US Tariffs
新闻日期：2025-04-14
