**中国出口导向型增长模式面临关税冲击风险**
中国第一季度的经济增长掩盖了一个关键的脆弱性：对外国需求的日益依赖。随着贸易紧张局势加剧，这增加了中国经济遭受更严重冲击的风险。第一季度5.4%的GDP增长中，近40%是由出口驱动的，这是十多年来的最高比例，也高于去年的近三分之一。
这种对外国需求的严重依赖正值一个关键时刻。随着美国对中国商品征收关税，以及在全球需求因贸易政策的更广泛影响而减弱之际，推动中国经济复苏的出口引擎可能面临停滞的风险。
贸易的强劲贡献也表明，在中国国内经济面临通货紧缩、消费需求低迷和房地产长期低迷的压力下，其仍然多么脆弱。包括花旗集团和瑞银集团的经济学家已将其2025年的增长预测下调至4%左右或更低，并呼吁采取更多刺激措施来稳定经济。
今年第一季度，中国与美国的贸易总额为770亿美元，占其贸易总额的28%，预计随着关税的实施，这一数字将会下降。彭博经济警告称，美国的新关税将“摧毁”出口，并将其今年的GDP增长预测下调至4.2%。
上周末发布的数据也表明了经济的潜在疲软，第一季度的财政收入下降了3.5%，远低于名义GDP 4.6%的增长。收入下降的部分原因可能是由于增加了对出口商的退税和其他税收减免，出口退税比去年同期增长了14%。出口相关退税占外国出货量的比例从1月到3月攀升至12.3%，表明加快了对中国企业的财政支付。
土地销售持续下滑，连续三年下降后，第一季度的收入进一步下降。土地销售和税收收入的持续萎缩意味着两个主要预算下的总收入下降了2.6%，降至6.9万亿元人民币（9500亿美元）。即使在美国关税的全面影响到来之前，收入就已经放缓，这表明政府在努力支持经济。
尽管中国政府已承诺通过加大力度刺激国内需求来应对外部冲击，但最新的预算数据显示，基础设施投资仍然滞后。在一般公共预算（政府的主要账簿）下，城市和农村发展、水利和交通等领域的支出比去年同期下降了4.2%，为两年来的首次下降。如果关税不确定性上升，可能需要迅速扭转这一趋势。
彭博经济写道：“财政刺激需要发挥重要作用，以缓冲外部冲击并支撑国内需求。我们预计政府将加快执行其扩张性的2025年预算。但如果在未来几个月内关税没有明显缓和，今年晚些时候可能需要进一步的支持。”
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要关注中国经济对出口的依赖以及面临的关税风险，强调了美国关税可能对中国出口和GDP增长产生的负面影响。此外，文章还提到了中国经济中存在的其他问题，如通货紧缩、消费需求低迷和房地产长期低迷等，这些都带有负面情绪。
原文地址：China’s Export-Led Growth Exposes Economy to Steeper Tariff Hit
新闻日期：2025-04-21
