**莱卡公司财务承压，中国关税雪上加霜，出售计划受阻**
欢迎阅读本期新闻。我是 Giulia Morpurgo，身在伦敦，我将关注关税对莱卡等零售商的影响。我们还将报道 Sunnova 如何努力避免破产，来德爱计划第二次进入破产保护程序，以及融创提出的债务置换方案。
美中贸易战的升级对莱卡公司来说是一个糟糕的时刻。这家总部位于特拉华州的弹性运动服装制造商面临着巨额债务到期，今年 1 月，莱卡公司告知其债权人，已与一家未公开的中国国有企业达成收购协议，该协议将包括支付其所有现有债务。该公司表示，该交易将在今年上半年完成——但这发生在美国总统唐纳德·特朗普将中国出口关税提高到 145% 之前。
考虑到这一变化，债权人本月早些时候谈判了一项备用计划，同意如果出售失败，美元债券持有人将把他们的一些风险敞口转化为股权，并控制公司。莱卡的其它债务将转移到新的债务结构中。莱卡的代表没有回应置评请求。
关税对莱卡公司至关重要，因为其最大的制造工厂位于中国佛山。该公司还在墨西哥、巴西、新加坡、英国和荷兰设有工厂，并在其美国总部附近设有一家工厂。AlixPartners 的董事总经理 Holly Etlin 表示，许多零售商也面临着同样的困境，她近年来曾担任 Bed Bath & Beyond 和 Tailored Brands 的首席重组官。“即使自疫情以来，他们中的许多人已经摆脱了对中国的依赖，但他们业务的很大一部分仍然在那里，”Etlin 在彭博资讯的播客节目中说。她补充说，对中国商品征收关税的时机“非常糟糕”，因为零售商的假日订单将在未来几周内到期。
近年来，莱卡公司面临着许多挑战，从冠状病毒大流行到高昂的原材料成本和低迷的氨纶需求；虽然穆迪的分析师预计，随着销量略有回升，今年的盈利会有一定程度的改善，但莱卡公司仍背负着沉重而昂贵的债务。
债权人怀疑莱卡的出售能否进行，尤其是因为这家未具名的买家将不得不全价支付以折扣价交易的债务。莱卡公司有一笔 2 月份到期的定期贷款，3 亿欧元（3.25 亿美元）的票据将于 4 月晚些时候到期，还有约 7 亿美元风险较高的债券将于下个月到期。
莱卡公司此前也曾遇到过这种情况：它目前由一群贷款人转为股东的公司所有，这些股东在 2022 年的债务重组后接管了公司，其中包括中国光大有限公司、 Lindeman Asia 和 Tor Investment Management。
据 Reshmi Basu、Irene García Pérez 和 Eliza Ronalds-Hannon 报道，来德爱公司现金流正在减少，并准备在第二次破产前分拆出售，距离上次摆脱破产保护不到一年。知情人士表示，这家资金短缺的零售商正在寻求债务人持有贷款，以帮助其在此过程中获得资金。某些地区的门店可能会出售给竞标者，而未出售的门店可能会被清算。
来德爱公司在 9 月份摆脱了之前的破产困境，关闭了门店，削减了约 20 亿美元的债务，并解决了有关其在阿片类药物泛滥中所扮演角色的诉讼。该公司由债权人接管，并获得了约 25 亿美元的退出融资，以支持其运营。
据 Reshmi Basu、Jill Shah 和 Dorothy Ma 报道，太阳能电池板供应商 Sunnova 正面临来自各方的压力，因为它正在努力避免破产。其公司债务的持有人迄今尚未批准救援融资，而仓库融资背后的贷款人只给予 24 小时的时间来满足他们弥补某些不足的要求。该公司在 3 月份表示，它将作为一家持续经营的企业继续经营。由于面临各种潜在的违约，Sunnova 必须迅速争取对重组计划的支持——无论是在法庭上还是在法庭外。复杂因素包括：倒计时发生在 Sunnova 首次组建其正式重组团队几周后。
据 Pearl Liu 报道，正在进行第二次重组的中国建筑商融创控股正计划将约 95.5 亿美元的离岸债务置换为强制性可转换债券，此举可能为其他陷入困境的开发商提供了一条道路。
彭博社早些时候报道的这项计划，如果得以推进，将是中国一家大型违约开发商首次完成债转股。该提案的时机也很关键。融创控股在香港的清盘呈请定于 4 月 28 日举行，因此面临着越来越大的清算风险。此举出台之际，中国新建住宅价格继续下滑。去年年底，政府的支持使一些购房者重返二手房市场，但消费者仍然对开发商按时完成项目的能力持谨慎态度。
虽然融创控股的最新计划可能会引起其他违约建筑商的关注，但其案例在某种程度上是独一无二的，因为其股票的受欢迎程度。“与违约的同行不同，融创控股的交易量很大：过去 12 个月的日均交易量超过 8000 万美元，而其他公司的交易量不到 1000 万美元，”彭博资讯分析师 . 说。
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分析大模型：gemma2
得分：-60
原因：
文章主要报道了与中国相关的企业面临的财务困境和挑战，包括莱卡公司因中美贸易战受到的影响，以及融创控股的债务重组问题。虽然也提到了融创控股的一些优势，但整体基调偏向负面，反映了中国企业在当前经济环境下面临的压力。
原文地址：China Tariffs Add More Strain to Lycra's Stretched Finances, Sale Plans
新闻日期：2025-04-22
