**中国外币债券销售额创下新兴市场总额的纪录**
由于公司和政府借款人的推动，本月以美元和欧元计价的债券发行量在新兴市场此类债券销售总额中所占比例创下历史新高，这在一定程度上表明了中国经济对外部压力的抵抗力。据彭博社计算，4月份中国在此类交易中占比高达49%，有望创下有史以来最高的月度份额。
与此同时，不包括中国在内的新兴市场政府和企业以美元和欧元计价的债券发行量降至70亿美元，为2005年以来4月份前三周的最低水平。此前，美国总统宣布了本世纪以来最严厉的关税措施，导致借贷成本大幅上升。
尽管中国处于贸易战的中心，但本月中国超过一半的美元债券销售来自地方政府融资平台，其中许多平台拥有庞大的国内投资者基础，这有助于维持需求。Jupiter资产管理公司驻伦敦的新兴市场信贷分析师表示：“没有多少中国美元债券发行人直接受到美国关税的影响。投资者预计中国将进一步放松流动性，从而使国有企业的融资渠道更加畅通。”
中国超越其他国家和地区，跃居新兴市场以美元和欧元计价的企业和政府债券发行量榜首。今年第一季度，中国在此类债券销售中占9%，中东发行人占27%，拉丁美洲占18%，新兴欧洲占19%。
中国主权美元债券的表现也优于其他新兴市场，年初至今的回报率为2.5%，是新兴市场平均水平的五倍。M&G Investments固定收益首席投资官表示：“我们看好中国的离岸债券市场，包括主权债券和部分精选的信贷品种。更广泛的中国经济不仅仅是其对美国的出口，而且显然处于货币政策的不同阶段”，这提供了一个“不同的机遇”。该公司管理着4140亿美元的资产。
尽管如此，长期风险依然存在。随着美国迅速将中国商品的关税提高到245%之多，标准普尔全球评级公司警告称，如果贸易战持续下去，出口下降、房地产市场持续疲软以及国内信心不足可能会导致经济增速大幅放缓。Jupiter的分析师也表达了类似的观点，他表示，长期债券的前景仍然“喜忧参半”，因为经济增长可能会进一步放缓，这取决于现有刺激措施的规模，这可能会“影响中国企业的长期基本面”。
不过，中国拥有世界最大的外汇储备，价值3.2万亿美元（不包括黄金），这为中国提供了保障。与此同时，中国最高领导人举行会议，讨论增加经济刺激措施，以抵消美国关税的负面影响并稳定金融市场。Natixis的资深经济学家表示：“尽管面临经济压力和地缘政治紧张局势，但中国的国债仍被视为低风险资产，因为资本在新兴市场中寻求避风港。”
分析大模型：gemma2
得分：30
原因：
文章强调了中国在外币债券发行方面的强劲表现，以及中国经济的韧性和增长潜力，同时提到了中国庞大的外汇储备和政府刺激经济的措施，这些都体现了作者对中国经济的信心。
原文地址：Chinese Foreign Bond Sales Mark Record Share of EM Total
新闻日期：2025-04-22
