**特朗普关税扰乱玩具业，“小猪佩奇”玩具商下调预期**
《The Brink》新闻通讯欢迎您！我是埃德·克拉克，是驻伦敦的记者，我一直在关注关税实施后玩具制造商面临的压力。我们还有关于Cerba、Saks和黎巴嫩的最新消息。欢迎关注我们，并通过邮件或X平台向我们发送反馈和提示。
儿童玩具正受到唐纳德·特朗普贸易战的波及，在中国廉价制造、供美国消费的模式正因高额关税而颠覆。总部位于英国的Character Group Plc（销售“小猪佩奇”和“天线宝宝”玩具）最近下调了年度预期，称已无法准确预测销售额。彭博社汇编的价格数据显示，自4月初以来，Mattel Inc.和Hasbro Inc.美元债券的息差已显著扩大。但规模较小的公司可能受到的冲击最大。
玩具协会对约400家美国中小型玩具公司进行的一项调查显示，许多公司正面临订单延迟和取消的情况，近一半的受访者预计将在几个月内倒闭。英国咨询公司Begbies Traynor的合伙人罗伯特·因萨尔表示：“我们当然预见到该行业的公司，特别是那些背负大量债务的公司，将面临财务挑战。这可能导致需要进行重组，包括财务和运营方面的重组。”
无论大小玩具制造商都严重依赖中国制造，特朗普对来自中国的商品征收145%的关税，这对在美国销售产品的公司来说是一个巨大的负担。与此同时，将额外成本转嫁给消费者也充满挑战，因萨尔表示，不确定的经济环境已经导致决策变得谨慎。由于对经济前景日益悲观，美国消费者信心降至近五年来的最低点。Character Group约95%的产品在中国生产，上一个财政年度约20%的销售额来自美国。该公司在4月份的交易更新中表示，“继续拥有强大的资产负债表和健康的现金余额”，并且仍然预计今年将实现盈利。Character Group的代表拒绝置评。
一些公司拥有更大的灵活性。全球最大的玩具制造商乐高集团在美国销售的大部分乐高积木在墨西哥生产，并计划于2027年在弗吉尼亚州开设一家新工厂。Mattel和Hasbro在新关税出台之前，就已经在努力使其供应链摆脱对中国的依赖，但仍然严重依赖中国。他们已将生产转移到的国家（包括越南、马来西亚和墨西哥）也面临着关税。
Mattel和Hasbro的发言人拒绝置评。Hasbro首席执行官Chris Cocks在公司最近的财报电话会议上表示，虽然没有公司能够免受关税的影响，但Hasbro“处于有利地位”，并且正在“积极应对”以减轻关税对其玩具业务的影响。尽管如此，玩具行业肯定会面临困境。CreditSights高级分析师James Dunn表示：“鉴于影响的严重程度，我们很难认为目前中国关税的税率对该行业来说是可持续的。”
据Eliza Ronalds-Hannon报道，美国百货公司Saks的债券在周一暴跌，此前与管理层的电话会议未能让投资者对其财务前景感到放心。Saks将于2029年到期的担保票据（于12月发行，用于收购竞争对手Neiman Marcus）在电话会议后下跌10美分，该电话会议强调了流动性下降以及该公司筹集新债务的计划。这些债券目前的报价约为面值的一半。据知情人士透露，在电话会议中，该公司表示正在考虑出售部分房地产资产以巩固其财务状况，因为股市波动和中国关税可能会减缓奢侈品支出。在接受彭博新闻社的另一次采访中，首席执行官Marc Metrick表示，该公司正在寻求筹集高达3.5亿美元的新债务。这笔新债务将通过其现有18亿美元循环信贷额度下的所谓的“先进先出”贷款来实现。
据Mirette Magdy和Paul Wallace报道，黎巴嫩正寻求在几个月内与国际货币基金组织（IMF）签署初步协议，因为该国正努力实施获得资金所需的措施。黎巴嫩经济部长阿梅尔·比萨特（Amer Bisat）在接受采访时补充说，黎巴嫩计划在华盛顿与该国违约债券的持有人举行介绍性会议。比萨特在2月份被任命为经济部长之前，曾是贝莱德公司的新兴市场基金经理。包括比萨特和财政部长亚辛·贾比尔在内的黎巴嫩官员参加了国际货币基金组织-世界银行春季会议，以重建国际信任，此前该国在数十年来最严重的金融危机中毫无作为。比萨特在与债券投资者会谈前不久表示，黎巴嫩和国际货币基金组织就达成工作人员级别协议所需的政策和改革进行了“非常详细和富有成果的对话”。他说，夏季末将是达成工作人员级别协议的“合理目标”。作为与国际货币基金组织达成初步协议的努力的一部分，立法者最近投票取消了长期存在的银行保密规则。他们仍然需要批准一项银行重组计划。
Libby Cherry写道，法国医疗检测公司Cerba Healthcare正面临时间紧迫的局面，需要说服债权人相信它可以扭转其商业模式。由于业绩疲软、近期市场波动以及多数所有者EQT可能进行的债务重组的猜测，债券目前正处于历史低位。周一发布的全年业绩突显了严峻的形势。公司对某些医疗测试收费的削减正在侵蚀利润。与此同时，陷入困境的研究部门正在进行改革，可能取消美国的一项临床试验将带来另一次打击。为了应对充满挑战的背景，Cerba正在寻找一位新的首席执行官。它还暂停了其收购战略，而是将目光投向了资产出售。该公司有一定的喘息空间，主要债务到期日仅在2028年左右。对于一家在疫情期间估值约为45亿欧元的公司来说，这是一个急剧的转变，这标志着私募股权对实验室的狂热达到了顶峰。收购小型实验室、削减成本并增加收益的策略肯定遇到了一些障碍。信贷研究机构Spread Research估计，在股东不提供股权支持的“不太可能和极端情况下”，担保票据可以在重组费用之前收回约75-80%。
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分析大模型：gemma2
得分：-50
原因：
文章主要讲述了特朗普政府对中国商品征收关税给玩具行业带来的负面影响，特别是对依赖中国制造的美国玩具公司。虽然文章也提到了其他国家和地区，但重点在于关税对中美贸易关系以及相关企业造成的冲击。
原文地址：Trump Tariffs Disrupt Toy Industry: Peppa Pig Seller Cuts Forecast
新闻日期：2025-04-29
