**台湾货币升值给科技和保险业带来麻烦**
台北——台湾货币新台币的强势上涨，加剧了人们对当地企业竞争力和盈利前景的担忧，这些企业构成了全球科技供应链的支柱。周一新台币兑美元汇率创下自1988年以来的最大单日涨幅，进一步削弱了此前一系列乐观业绩所带来的影响，而这些业绩发布恰好赶在美国实施惩罚性关税之前。
高盛集团上周的一份报告显示，在已公布第一季度业绩的205家台湾企业中，超过一半的业绩超出了预期。摩根士丹利估计，台湾是新兴市场和亚洲同业中对美国营收敞口最大的地区，因此特别容易受到更高关税和过度货币升值的影响。
新台币出人意料的强势不仅对出口商不利，也对本地保险公司不利，因为它们持有大量以美元计价的资产。景顺投资香港有限公司的投资总监Yuen表示：“自3月份以来，台股（Taiex）盈利预测的下调与全球增长前景的修正有关，这将影响出口行业的销售，尤其是指数权重较大的科技行业。如果新台币近期的强势持续下去，将暂时给盈利带来更多阻力。”
今年以来，新台币兑美元汇率已上涨超过7%，周一曾一度触及近三年高点。高盛估计，如果新台币维持在目前水平，台湾企业盈利可能总共受到高达6%的冲击。自3月底以来，台股未来12个月的普遍预期盈利已下降约1%。今年以来，该指数已下跌11%，是亚洲表现第二差的股市，仅次于泰国。
**半导体产业面临挑战**
台湾的半导体产业——拥有世界领先的芯片代工企业台积电（TSMC）以及英伟达（NVIDIA）和苹果（Apple）等科技巨头的其他供应商——由于其庞大的美元营收基础和主要在本地的生产制造，面临着最大的货币风险。
摩根大通的分析师在一份报告中写道：“鉴于历史上对冲成本被认为在整个周期中更为昂贵，大多数公司并没有采取太多的外汇对冲措施。我们认为，如果新台币在过去一个月升值约10%的情况持续到年底，可能会对每股收益产生4-10%的负面影响。”
据当地媒体报道，台积电最近表示，新台币每升值1%，其营业利润率估计会下降0.4个百分点。该公司超过90%的销售额来自台湾以外地区。瑞银集团（UBS Group AG）的一份报告称，在该行业内部，联发科（MediaTek Inc.）等设计和销售芯片的公司可能受到的影响较小，因为它们的收入和商品成本都以美元计价。报告称，稳懋半导体（Win Semiconductors Corp.）和日月光半导体制造（ASE Technology Holding Co.）等代工厂和外包组装及测试供应商可能会受到更大的打击。
**寿险公司面临风险**
新台币的升值也让台湾的保险公司陷入困境，因为它们持有大量美国国债和企业债务。汇丰控股（HSBC Holdings Plc）的计算显示，它们的货币对冲比率相对较低，平均低于60%，这引发了人们对美国债券持有量的命运的质疑，这些债券平均占其海外投资的一半以上。近年来，保险公司受益于美元走强，但现在面临着财务冲击的风险，它们价值23万亿新台币（7670亿美元）的外国资产可能面临外汇损失。它们的投资大多集中在美国债券上。
虽然金融监管机构已保证保险公司不会立即面临破产或流动性问题，但它们的盈利前景看起来黯淡。美国银行（Bank of America）表示，如果这些公司现在增加对冲，就会被锁定在疲软的美元中，而什么都不做则会使它们面临进一步的外汇损失。
当然，新台币走强也可能使一些企业受益，例如台湾的食品饮料制造商和石化公司，因为它们的投入成本以外币计价。
景顺投资的Yuen表示：“虽然新台币的波动是一个需要考虑的因素，但潜在的销售额通常对潜在的基本面更为重要。如果全球经济增长的结果不如最初预期的那么糟糕，那么更强劲的销售额可能会抵消新台币走强的影响。”
分析大模型：gemma2
得分：-50
原因：
文章主要关注台湾货币升值对当地科技和保险公司的负面影响，虽然没有直接针对中国大陆，但台湾经济与中国大陆联系紧密，因此台湾企业受损可能会间接影响到大陆的供应链和经济活动。同时，货币升值和关税等问题也反映出国际贸易环境的复杂性，可能给中国的企业带来一定的启示或警示。
原文地址：Taiwan Dollar’s Stunning Rally Spells Trouble for Tech, Insurers
新闻日期：2025-05-08
