**美中贸易谈判重启：标普500企业面临万亿美元销售额风险**
美国股市投资者正密切关注特朗普政府与中国之间的贸易谈判，因为谈判结果将直接关系到美国标普500企业的巨额利益。
彭博行业研究的数据显示，2024年标普500成分股公司平均有6.1%的收入来自在中国或向中国公司销售商品。阿波罗资产管理公司的首席经济学家表示：“如果美国与中国完全脱钩，那些无法再向中国消费者销售产品的标普500公司，其盈利将显著下降。”
据分析，美国企业每年向中国消费者销售额高达1.2万亿美元，约为美中商品贸易逆差的四倍。此外，那些在美国销售中国制造商品的美国公司也将受到特朗普政府加征关税的影响。例如，孩之宝公司原本预计2025年销售额将恢复增长，但由于进口玩具面临关税，这一预期面临挑战。特朗普总统甚至点名批评该公司，威胁对其海外生产的玩具征收100%的关税。
尽管难以准确评估贸易摩擦对标普500公司利润的影响，但分析师们已经下调了对该指数今年的盈利预期，主要原因是担心政策不确定性会损害经济增长。目前，预计2025年标普500指数的盈利约为265美元，低于1月初的273美元。
特朗普总统于4月2日对中国发起了贸易攻势，宣布了一个世纪以来最严厉的贸易壁垒。虽然对大多数国家的关税在暂停了90天，但对中国的关税却进一步提高。经过几轮报复，美国对中国进口商品征收的关税已高达145%，而中国也对美国商品征收了125%的关税。
在最初宣布并暂停关税后，标准普尔500指数一度陷入动荡，截至4月8日，该指数年内下跌15%。然而，此后股市有所回升，原因是市场预期谈判将降低最初提出的关税。特朗普总统表示，与英国的贸易协议可能进展迅速，并对与中国的谈判结果充满信心。但随后，他又在社交媒体上发帖称，将对中国征收80%的关税。
目前，标准普尔500指数在2025年仅下跌约3.4%，但许多大型公司仍深陷贸易战的泥潭。智能手机制造商苹果公司和半导体巨头英伟达公司都在中国拥有巨大的收入敞口。电动汽车巨头特斯拉公司超过五分之一的销售额来自中国。
Integrity资产管理公司的投资组合经理表示：“目前，科技和服装公司正处于贸易禁运的中心。”他正在回避半导体资本设备公司和规模较小的零售商，因为它们没有足够的能力来应对关税或在中国以外寻找新的供应商。
以下是值得关注的行业：
**半导体行业**
芯片制造商和相关技术及设备开发商对中国市场的依赖程度很高，这使得它们成为贸易谈判的前沿。根据彭博行业研究的分析，美光科技、高通、博通和德州仪器等半导体相关公司是标准普尔500指数中对中国市场敞口最高的公司。
在第一季度的财报季中，这些公司中的几家已经开始发出关于贸易不确定性的警告，尤其是在中国市场方面。英特尔公司表示，由于美国政府的出口管制，其今年对中国的销售额将减少15亿美元。高通公司将中国视为其芯片的最大市场，也是最大的智能手机芯片制造商，该公司给出了令人失望的预测。应用材料公司对当前季度的收入预测也远低于分析师的预期，并警告称，全球经济衰退可能会破坏芯片需求。费城半导体指数今年下跌了9.7%，而标准普尔500指数下跌了3.4%。芯片指数的下跌主要由美光科技、科磊、泛林集团和英伟达公司领跌。
**消费品行业**
耐克、PVH集团和盖璞集团等公司对中国的依赖程度很高。与此同时，星巴克和麦当劳在中国拥有数千家门店。关税对该行业影响最明显的例子之一发生在周三。鞋类零售商斯凯奇公司在2月份表示，预计今年销售额将增长近20%，但由于关税的影响，该公司撤回了这一预测。与此同时，梅西百货表示，未来几个月将提高价格。标准普尔500消费品指数今年已下跌11%。
**汽车行业**
彭博行业研究的分析师认为，汽车零部件是标准普尔500指数中对国际需求敞口最高的行业。德纳公司和江森自控公司的大部分收入来自中国。通用汽车和福特汽车都撤回了对2025年的业绩指引，理由是关税问题。通用汽车去年从中国进口了别克昂科威。特斯拉也推迟了在上海生产Model 3汽车的计划，理由是对美国贸易政策缺乏明确性。标准普尔综合1500汽车和零部件指数今年下跌了23%，德纳公司、固特异轮胎橡胶公司和博格华纳公司是跌幅最大的公司。
**工业**
美国工业巨头与全球供应链和市场紧密相连，贸易战已经对货运公司和大型机械制造商等造成了影响。卡特彼勒公司表示，其预计的大部分损失将来自中国的报复性关税。该公司估计，仅第二季度关税造成的损失就将达到2.5亿至3.5亿美元。波音公司被一家咨询公司列为去年受中国市场影响最大的美国大型公司之一。作为美国最大的工业出口商，波音公司一直是北京报复的直接目标。中国官员上个月下令航空公司不要再接收其飞机，这威胁到了今年计划交付给中国的约50架飞机的命运。家装产品制造商家得宝公司也撤回了其全年业绩指引，Truist Securities分析师表示，该公司的瓷砖价格可能会上涨，导致2025年每股收益减少50至70美分。霍尼韦尔公司表示，其看到从中国到美国的空运“早期迹象”大幅下降。与此同时，联合太平洋公司表示，自4月份实施中国关税以来，该公司的集装箱吞吐量同比下降了约30%。CSX公司没有更新其全年展望，称如果情况稳定，将会这样做。然而，UPS预计美国和中国之间的贸易量将会下降，而这条航线是该公司利润最高的贸易航线。竞争对手联邦快递公司也面临着类似的挑战。
**原材料**
从化工产品制造商到金属和矿业公司，原材料行业也极易受到美中关系的影响。陶氏公司上个月对第二季度的前景表示失望，并列举了包括“美中之间的关税”在内的因素。铜生产商自由港麦克莫兰公司表示，美国对中国征收的145%的关税是其业绩下滑的最大原因。化肥公司Nutrien公司预计，由于中国买家转向从巴西等地购买粮食，这将打击对农作物投入品的需求，一位高管在财报电话会议上表示。
分析大模型：gemma2
得分：-65
原因：
文章虽然主要在陈述贸易战对美国公司的影响，但整体基调偏负面，暗示了中国在贸易战中对美国企业造成的潜在损害，以及对全球经济的负面影响。大量篇幅描述了关税对不同行业造成的冲击，以及企业因此下调盈利预期等负面消息。
原文地址：Trillions in S&P 500 Sales at Stake as US, China Talks Begin
新闻日期：2025-05-09
