**宁德时代在美中困境中寻求40亿美元的香港上市**
本周香港版聚焦宁德时代（CATL）今年全球最大规模上市所面临的挑战，同时采访了Elephant Grounds联合创始人李承运，并探访了香港仔一家新餐厅的12道奶酪盛宴。
宁德时代漫长的香港上市之路终于到达终点。据报道，这家中国电动汽车电池制造商计划以其指示范围的顶端价格出售股份，预计将于周二开始交易。宁德时代的融资额至少为40亿美元，可能高达53亿美元。
尽管投资者对今年全球最大规模的上市需求强劲，但由于中美之间日益加剧的摩擦以及其业务面临的日益增长的压力，该公司的前景笼罩着不确定性。今年早些时候，该公司被美国国防部列入黑名单，理由是涉嫌与中国军方有关联，但宁德时代对此予以否认。此外，美国去年将中国电动汽车的关税提高了四倍，达到102.5%，这实际上是一种禁运。再加上欧盟的调查以及中国自身电动汽车市场的竞争压力，这家电池制造商正受到挤压。该公司报告称，2024年销量下降近10%，这是自2015年开始报告此类数据以来的首次年度下降。
矛盾之处在于，美国和中国在复杂的地缘政治舞台上艰难前行。尽管存在种种限制，华尔街银行摩根大通和美国银行还是帮助承销了这笔交易。特斯拉是宁德时代的主要客户之一，并且该公司与福特汽车签订了技术许可协议。
其他财务数据显示，这家中国巨头的前景更加光明，它在全球电动汽车电池市场中占有超过35%的份额。彭博行业研究3月31日的一份报告显示，该公司15%的息税前利润率远高于LG Energy Solution和三星SDI等同行。宁德时代的研发支出约为26亿美元，令竞争对手相形见绌。虽然其竞争对手大多面临负自由现金流，但宁德时代的自由现金流为91亿美元。
为了避免可能的美国法律责任，该公司采取了一项罕见的举措，将股票销售完全转移到所谓的Reg S发行，该发行不允许向美国本土投资者销售，并免除发行人某些美国监管备案义务。宁德时代还有其他可以依靠的力量，特别是中东。科威特投资局已承诺在此次股票销售中投资5亿美元。中国国有石油公司中国石化也投资了相同的金额。总而言之，已同意至少持有六个月股份的基石投资者已承诺购买约26亿美元的股票。
对于香港来说，此次股票销售是一次巨大的胜利，使今年的上市市场翻了一番。对于投资者而言，他们将需要关注宁德时代如何在充满挑战的商业环境中规划其前进的道路。——Richard Frost
在经历了长时间的干旱之后，宁德时代的股票销售正值香港的上市热潮。Auntea Jenny是最新一家出售股票并改变创始人命运的茶饮品牌。其他品牌包括喜茶创始人聂云宸，他于今年4月在纳斯达克交易所上市，以及蜜雪冰城背后的两兄弟，该品牌以1美元的泡泡茶、咖啡和冰淇淋而闻名，他们在今年早些时候在香港上市时积累了约80亿美元的财富。尽管中国竞争激烈且持续存在通货紧缩，但财富的繁荣（至少在创始人中是这样）和对股票的追捧依然存在。如果以早期的首次公开募股为指导，这种收益可能不会持久。自一年多前上市以来，茶百道一直未能高于其首次公开募股价格。奈雪的茶开启了茶饮连锁店首次公开募股的趋势，曾经在山顶广场设有一家商店，但其股价已下跌超过90%，其创始人失去了亿万富翁的地位。
其他即将上市的公司包括药明合联，该公司已开始接受投资者对其香港上市的订单，该上市可能筹集高达99亿港元（13亿美元）的资金。难怪这座城市的投资银行就业市场正在出现复苏的迹象，金融中心持牌专业人士的数量正在增加。——Filipe Pacheco
在某些方面，忽视特朗普是参与金融市场的最佳方式之一，包括标准普尔500指数和恒生指数在内的全球股票基准均受到美国政府关税攻势加速的推动。一个明显的例外是美元。自特朗普上任以来，美元兑世界货币总体下跌了约8%。其持续贬值反映出人们押注他所宣称的减少贸易逆差和美国制造业复兴的目标意味着美元走软——无论谁当选总统。由于香港的货币与美元挂钩，这会对香港产生连锁反应。进一步的下跌可能会给香港的零售和餐饮业带来一些急需的缓解。
李承运是香港餐饮集团的联合创始人，该集团旗下拥有Elephant Grounds、Cardinal Point、Wagyumafia、The Diplomat和其他场所。他与香港版讨论了在香港，提供价值对餐饮店来说变得越来越重要。
问：您的企业如何适应香港人离开香港到深圳和其他中国城市消费的趋势？
答：我会去中国，我的孩子们喜欢那里。除非我们在香港创造这些体验和价值主张，否则他们不会回来。所以这意味着我们必须做些什么。消费者总是用脚投票，那就是价格、质量和体验。我们正在努力创建价格合理的菜单，因此他们不会再看到旅行时间或质量上的差异，他们会回来的。
问：作为推论，我们迎来了中国消费者的回归，但他们的消费却很少。这如何影响您的业务？
答：他们从来都不是我们的客户。如果他们来，那很好。作为一家公司，我们专注于更高端的市场。
问：接下来您在香港的项目是什么？有什么新动向？
答：我们将要做的是非常注重价值的概念。它可以是高级的用餐体验、酒吧或两者的混合。我认为趋势是不把自己局限于高级餐饮或高档餐饮，而是创造顾客可以随意消费的体验。没有套餐，选择你想吃或喝的东西，仅此而已。这就是我们未来12个月要做的事情。我们已经在香港看到了这种常态。——Filipe Pacheco和Alice Truong
Roucou是一家奶酪omakase和酒吧，最近在鸭巴甸街开业，与PMQ相对，由Caprice和Upper Modern Bistro的前经理Jeremy Evrard创建。
我最近和五个朋友一起去了那里，我们沉浸在该餐厅的12道奶酪之旅中。这采取了日式-法式omakase的形式，每人1280港元。还可以选择500港元的葡萄酒搭配，搭配来自新兴葡萄园的葡萄酒。如果您选择在酒吧点菜，做过这件事的朋友建议您点比您想象的更多的东西，并且在选择奶酪时要大胆。
品尝菜单中偶尔会出现高级餐饮的愚蠢时刻。一块精致的奶酪饼干真的需要放在陶瓷嘴里吗？肥美的金枪鱼真的需要用一块木炭烤吗？意式浓缩咖啡马提尼在顶部磨碎帕尔马干酪会获得任何东西吗？（不一定，可能和没有。）
但是Evrard和他的团队倾注到菜肴中的明显关心和爱意味着色调的极端不会让人感到不适。他毫不费力地在餐桌上制作每一道菜，带着老朋友在晚宴上的闲聊般的漫不经心——如果那个老朋友在亚洲的高端餐饮领域拥有20年的经验。氛围：Roucou是一家具有双重性格的餐厅。在其热闹的前面，光线昏暗的长椅上的用餐者可以点奶酪拼盘、 oozzy开放式三明治和tartiflettes，上面覆盖着新鲜磨碎的奶酪雪——小吃和可分享。但真正的吸引力在于后面的安静私人房间，那里有一张八人石桌，两侧是奶酪和葡萄酒的冰箱，在那里可以体验omakase。整个体验感觉就像是自由奔放的戏剧，由爱好者执导。即使您知道自己要进入什么，Roucou仍然可以提供一顿充满惊喜的餐点。
每道菜都有其来源和灵感，并在制作过程中进行解释，同时还会介绍英国脱欧后英国奶酪的质量，或者帕尔马干酪中最美味的部分（如果您好奇，那是中心）。这些菜肴写在一系列软奶酪纸板盖的背面，并在课程开始时翻过来。看到刚刚调味的瓦牛在开放式烤箱的火焰上烤制，或者在酱汁锅中搅打堵塞动脉的孔泰土豆泥，或者将巨大的奶酪轮切成碎片供我们品尝，这甚至更具家常魅力。
您可以在这里举行会议吗？前面的酒吧可能太暗太吵，不适合任何严肃的谈话。在后面的房间里，omakase显然是明星。我说忘了会议，带上你最喜欢的七个人来吧。
食物怎么样？好吧，菜单上有很多奶酪，但它的丰富性很轻。这些菜肴从令人瞠目结舌的奢华（一种布里亚-萨瓦兰和鱼子酱海藻卷开始）到迷人的简单（在麦芽酸面包上涂上一层厚厚的蓝奶酪，再配上一勺像冰淇淋一样甜的自制黄油）。早期的亮点是螃蟹提拉米苏，它由螃蟹、芒果和木瓜分层，上面覆盖着更多的布里亚-萨瓦兰，并撒上赋予餐厅其名称的鲜红色胭脂树粉。
需要知道：Roucou位于鸭巴甸街28号。接受预订，电话号码为+852 9603 6591。酒吧的营业时间为周二至周四下午5点至凌晨1点，周五至周六下午3点至凌晨1点。omakase的供应时间为周二至周六下午6点至晚上11点，每晚两次。——Tara Mulholland
瑞银亚洲财富管理联席主管Amy Lo本周在亚洲协会表示：“波动性肯定会持续存在。”她出席了“女性领导力论坛”，这是一项为女性高管和其他代表性不足的专家提供媒体培训的计划。摩根士丹利私人财富管理亚洲投资管理服务主管Christina Au-Yeung表示，在世界两大经济体之间的贸易谈判取得突破后，她们看到亚洲超级富豪对中国的乐观情绪重新燃起。
关键是以巧妙的方式驾驭市场不确定性——Au-Yeung将其比作她漂移汽车的爱好。她说：“市场可能难以预测、强大且不稳定，如果掌握在不擅长驾驭它的人手中，它可能会无处不在。”
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分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章虽然提到了挑战，但整体基调仍然偏向积极。强调了宁德时代在全球市场的领先地位、强大的研发能力和良好的财务状况，以及香港上市对香港市场的积极意义。同时，也提到了亚洲超级富豪对中国经济的乐观情绪。
原文地址：CATL’s $4 Billion Listing Is Caught Up in China’s Difficult Dance With US
新闻日期：2025-05-15
