**中国企业在港上市表现亮眼，估值转变燃起希望**
本周两家大型企业在香港股市的强劲表现，引发了人们的希望，即一小部分顶尖中国公司可能开始推动转变，从而结束香港股市估值长期低于中国内地市场的局面。最新加入这一行列的是中国市值最大的制药企业江苏恒瑞医药股份有限公司，该公司在香港首次公开募股中融资99亿港元（13亿美元），周五在亚洲金融中心首日交易中一度上涨37%。该公司的H股一度比其上海上市的A股溢价0.3%，之后回落至折价3.2%。
此前，电池巨头宁德时代在香港完成了52亿美元的首次公开募股，成为今年全球最大的IPO。自周二上市以来，其股价已飙升22%，比其在深圳上市的股票高出约10%。
彭博社汇编的数据显示，在近150家同时在香港和中国大陆上市的公司中，目前只有宁德时代、比亚迪和招商银行在香港的交易价格高于内地。由于流动性较差以及地缘政治逆风等多种因素，长期以来，中国公司在香港上市的股票估值一直远低于其在岸同业。此外，通过交易互联互通机制购买H股的长期投资者需要缴纳更高的股息税，这也限制了股票的估值。
宁德时代和恒瑞医药的强劲表现，得益于近期中国股市的整体复苏，中美贸易休战以及北京为刺激经济增长而采取的新措施提振了市场情绪。它们的上市首秀重新点燃了人们的希望，即一小部分但数量不断增长的、具有全球雄心的中国公司可能会吸引足够的投资需求，从而打破长期存在的估值差距。榕树投资管理公司董事总经理翟敬勇表示：“许多具有全球竞争力的中国公司正日益被认可其价值，这意味着像宁德时代这样的公司不会面临H股折价，而是A股折价。”
诚然，根据相关数据，目前A股整体交易价格仍比H股溢价32%，3月份的溢价低点为28%。彭博社汇编的数据显示，在双重上市公司中，有42家公司在香港的折价幅度达到50%或更高。中泰金融国际有限公司分析师表示：“尽管宁德时代和恒瑞医药的部分涨幅可能是由于香港的流通股相对较少，但随着它们被纳入恒生指数和MSCI指数，它们有潜力吸引更多的外国资本。”他补充说，它们的表现可能会激发对即将到来的香港上市的更多需求。
分析大模型：gemma2
得分：65
原因：
文章主要报道中国企业在香港上市的良好表现，以及这种表现可能带来的估值转变，整体基调积极，对中国企业在国际市场上的发展持乐观态度。
原文地址：Chinese Firms’ Stellar HK Debuts Spur Hopes of Valuation Shift
新闻日期：2025-05-23
