**网易股价逼近历史新高，中国Z世代拥抱游戏**
受益于年轻消费群体的崛起，以及国内游戏行业监管环境的改善，网易股价正逼近四年多来的历史新高。在香港上市的网易股票，距离2021年的历史最高点已不足3%。今年以来，网易股票在中国乃至全球股票指数中均名列前茅。
在经济增速放缓的大背景下，中国游戏公司正受益于年轻消费者对精神消费的追求。此外，国内监管环境的改善、竞争压力的缓解，以及在全球范围内游戏股作为避风港的吸引力（尤其是在美国关税和芯片出口限制的背景下），都为中国游戏公司提供了助力。
投资者也看好网易和腾讯等游戏巨头的股票，认为其估值偏低。目前，网易和腾讯的市盈率均不到动视暴雪的一半，仅为EA的四分之一。Edmond de Rothschild Asset Management的基金经理表示：“精明的中国消费者正在将支出转向更廉价、能提供情感支持的服务，而非昂贵的大件商品，这使得视频游戏行业具有韧性。如果通货紧缩持续，消费支出向头部游戏和最大公司集中的趋势在短期内不太可能改变。”
网易股价今年已上涨45%，腾讯股价也上涨了22%，这主要得益于老牌游戏的强劲表现。网易旗下运营七年的生存恐怖游戏《第五人格》的玩家数量创下季度纪录。自从网易去年帮助暴雪游戏重返中国市场以来，《魔兽世界》的势头也在不断增长。腾讯方面，其《王者荣耀》和《穿越火线：手游》在第一季度的收入也创下了纪录。
新游戏同样功不可没。例如，网易的角色扮演游戏《逆水寒》手游版于今年1月发布。腾讯的第一人称射击游戏《三角洲行动》自9月推出以来迅速走红，目前仍位列苹果公司在中国App Store免费游戏排行榜的前五名。
自从一年多前，网易和腾讯在派对游戏领域达成和解以来，两家游戏巨头之间的竞争有所缓和。这与其他中国科技行业（包括外卖和电动汽车）仍然激烈的价格战形成了鲜明对比。有迹象表明，监管机构对中国价值超过400亿美元的游戏行业的态度正在变得更加支持，对整个科技行业的态度也在逐渐回暖。据彭博社统计，今年以来，监管部门已批准654款国产和进口游戏，比去年同期增长约15%。
Ninety One Plc的基金经理表示：“监管机构已经采取了对目前有益且有效的措施，这让人感到安心。我们已经看到游戏审批方面的不确定性和波动性有所减弱。”Mirae Asset Global Investments Co.的资深投资分析师表示，中国游戏股的估值与全球同行相比存在较大折扣，这为估值回升留下了空间，尤其是“中国游戏公司2025年的收入和盈利增长前景更加乐观”。
展望未来，经典游戏的更新仍然被认为是挖掘中国消费潜力的关键。腾讯的《王者荣耀：世界》和网易的《命运：崛起》预计将于今年晚些时候发布。野村国际香港有限公司的分析师表示：“常青树游戏拥有更强的用户忠诚度。由于免费增值模式，游戏是许多年轻人负担得起的少数在线娱乐领域之一，这使得该行业具有抵御宏观经济放缓的能力。”
分析大模型：gemma2
得分：70
原因：
文章整体基调积极，强调了中国游戏市场的潜力、Z世代的消费能力、监管环境的改善以及中国游戏公司在全球市场的竞争力。多处用词都偏向正面，例如“受益于”、“助力”、“势头增长”、“迅速走红”等。
原文地址：NetEase Shares Near Record High as China’s Gen Z Embraces Games
新闻日期：2025-05-30
