【正面】[bloomberg]中美关系不明朗，中国债市交易趋缓

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**中美贸易摩擦背景下中国国债期货交易降温**

由于与美国的贸易争端持续，交易员们对市场持观望态度，中国长期主权债券期货的交易正在降温。

中国和政府债券的期货总成交量均于周二跌至2月份以来的最低水平，数据来自中国在岸金融期货交易所。未平仓合约，即交易员持有的风险敞口，也有所下降，因为参与者不愿对债券收益率进行方向性押注。

这些指标进一步表明，投资者不确定即将到来的习近平主席和美国总统唐纳德·特朗普之间的通话是否会解决包括贸易和学生签证在内的问题。近几个交易日，中国债券期货和现货的价格波动一直较为平缓，即使美国国债和日本政府债券等全球同类债券出现大幅波动。

彭博行业研究首席亚洲外汇和利率策略师表示：“在消化了5月份的政策和中美不确定性之后，中国利率在当前水平上看起来很舒适。中国债券的低波动性可能会持续至少一两个月。”

由于投资者密切关注流动性状况，债券期货的交易活动可能会受到影响。但交易员们坚持认为，中国人民银行将采取一些措施，以确保银行业的稳定融资。

野村控股的策略师和在一份报告中表示，只要中国央行保持总体宽松的货币政策立场，短期货币市场利率的任何收紧都应该是短暂的。中国利率可能继续表现出比大多数其他亚洲同类利率更低的波动性。

分析大模型：gemma2
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文章虽然提到了一些不确定性，但也指出中国债券市场具有韧性，波动性较低，且预计中国人民银行将维持宽松的货币政策，以支持经济稳定。