**“TACO”交易：中美谈判中的投资者诱惑**
5月30日，美国总统指责中国国家主席违反了贸易休战协议，导致5月初的关税从极高水平回落。投资者预见到关税将再次飙升，损害经济。股市下跌超过1%。但当天晚些时候，特朗普表示将与习近平主席通话，乐观情绪和股价得以恢复。6月5日，通话终于进行，市场再次反弹。
特朗普第二任期的最初几个月，呈现出这样的模式：总统威胁要征收极高的关税，股市下跌，然后他做出让步，市场复苏。华尔街已经适应了这种模式，在标准普尔500指数首次下跌时买入，预计总统会放弃关税，从而推高市场。分析师们开始将这种赌博称为“TACO”交易，代表“特朗普总是退缩”。
“TACO”这个缩写是由《金融时报》专栏作家罗伯特·阿姆斯特朗在4月下旬提出的。此后，交易员们纷纷采用这个策略，试图驾驭特朗普总统在任期初期宣布的数十项关税政策变化。5月28日，在椭圆形办公室的一次活动中，当被问及对这一概念的看法时，特朗普回应说：“这叫做谈判。”他强调，他的政策举措是战略性的，他故意设定“一个荒谬的高数字”，然后让它“下降一点”。
尽管交易员们在4月份才开始用“TACO”来形容特朗普的关税逆转操作，但这种情况已经发生了好几个月。4月2日，特朗普宣布全面征收关税，导致华尔街恐慌。但当总统很快暂停关税90天，市场跳涨时，采取这种策略的投资者获利颇丰。5月份，特朗普宣布对欧洲商品征收50%的关税，但很快又做出让步，使用这种方法的投资者也获得了回报。
特朗普的关税可能会通过增加进口成本，重新点燃通货膨胀并减缓经济增长。关税还会推高消费者价格，损害信心并降低消费者的购买力。当特朗普威胁要征收关税时，投资者往往会因为担心关税可能刺激经济下滑而抛售股票。当他减少、推迟或取消关税时，他们会因为预期贸易战降级而买入股票。
这种交易与一种常见的投资策略相符：当股票因预期最终会反弹而下跌时，逢低买入。策略师在一项研究中分析了“TACO”交易。在他的分析中，他发现，自2月初以来，每当特朗普升级贸易言论时，就卖空（或押注下跌）标准普尔500指数期货，并在五天后买入，将获得12%的回报。相比之下，如果只是持有而不采取任何行动，在经历了一系列令人心惊胆战的股市波动后，投资者的投资组合实际上不会有任何变化。
分析大模型：gemma2
得分：5
原因：
文章主要关注的是投资策略和市场反应，对中国的正面情绪几乎没有体现。只是提到了中美谈判，但并未明确表达对中国的积极评价。
原文地址：Why the ‘TACO’ Trade Is Tempting Investors Amid US-China Talks
新闻日期：2025-06-05
