**比亚迪引发电动汽车行业震荡，北京担忧**
中国电动汽车行业的价格战愈演愈烈，不仅导致股价下跌，还引发了北京方面前所未有的干预。而这场行业洗牌可能才刚刚开始。
尽管中国政府努力阻止市场领导者比亚迪的价格战演变成恶性循环，但分析师认为，需求疲软和产能过剩的双重打击将削减最强大品牌的利润，并迫使较弱的竞争对手退出市场。尽管去年电动汽车制造商的数量首次开始减少，但整个行业的产能利用率仍然不足一半。
中国有关部门正试图最大限度地减少负面影响，谴责该行业的“恶性竞争”，并于上周召集汽车企业高管在北京开会。然而，此前政府的干预尝试收效甚微。至少在短期内，投资者认为很少有汽车制造商能够幸免于难：即使是行业整合的最大受益者比亚迪，自5月底股价达到顶峰以来，市值也已缩水215亿美元。
美国银行高级汽车分析师墨菲表示：“中国的情况令人不安，因为存在需求不足和极端的价格战。”他认为，最终将出现“大规模整合”来消化过剩产能。
对于汽车制造商而言，无情的折扣战会侵蚀利润率，损害品牌价值，甚至使资金充足的公司陷入难以为继的财务困境。《人民日报》发表评论指出，低价低质的产品可能会严重损害“中国制造”汽车的国际声誉。而就在比亚迪、吉利、极氪和 小鹏等品牌的车型开始在国际舞台上崭露头角之际，这样的打击无疑会雪上加霜。
对于消费者而言，价格下降似乎有利，但却掩盖了更深层次的风险。不可预测的定价会削弱长期信任——人们已经在中国的社交媒体上抱怨，质疑为什么现在要买车，说不定下周会更便宜——而且，汽车制造商为了维持生存而削减成本时，可能会减少对质量、安全和售后服务的投资。
据知情人士透露，上周汽车企业高管被告知必须“自我约束”，不得以低于成本的价格销售汽车或提供不合理的降价。会上还提到了“零公里”汽车的问题——即经销商将里程表上没有行驶里程的汽车出售到二手市场，这被广泛认为是汽车制造商人为抬高销量和清理库存的一种方式。
中国汽车制造商的降价幅度远大于外国竞争对手。
美国银行的墨菲表示，美国汽车制造商应该退出中国市场。“特斯拉可能需要留在那里与这些公司竞争，并了解正在发生的事情，但对他们来说存在很多风险。”
其他分析师则毫不怀疑比亚迪正在引领价格战。JSC Automotive汽车咨询公司董事总经理西伯特表示：“每个人都清楚，最大的参与者正在这样做。他们想要形成垄断，让其他所有人都放弃。”他认为，比亚迪激进的策略引发了人们对其潜在倾销汽车、经销商管理问题和“挤压供应商”的担忧。
价格混乱的背景是严重的产能过剩。上海 Gasgoo 汽车研究院的数据显示，2024年中国汽车行业的平均产能利用率仅为 49.5%。
AlixPartners在4月份发布的一份报告强调了新能源汽车制造商（即生产纯电动汽车和插电式混合动力汽车的公司）之间开始出现的激烈竞争。2024年，新能源汽车专用品牌首次出现整合，16个品牌退出，13个品牌推出。
罗兰贝格全球咨询公司合伙人史蒂芬· 贝克表示：“尽管中国汽车市场规模庞大，但增速正在放缓。汽车制造商现在必须把争取更多市场份额放在首位。”
集度汽车的案例表明，市场变化有多快。这家由百度和吉利共同支持的汽车制造商，在推出首款汽车一年多后，就开始裁员。
这对所有汽车制造商来说都是一个难题，尤其是对规模较小的制造商。AlixPartners咨询顾问表示：“一旦领先公司采取降价行动，如果你不跟进，你可能会失去留在牌桌上的机会。”他还补充说，中国较低的产能利用率“从根本上加剧了”竞争，而出口的不确定性现在给产能利用率带来了更大的压力。虽然寻找过剩产能的出路正在推动更多中国品牌出口，但国际市场只能提供部分缓解。
西伯特表示：“如果他们看到中国汽车制造商的入侵，美国市场将完全关闭，日本和韩国可能很快也会关闭。去年最大的出口市场俄罗斯现在也变得非常困难。我也不再认为东南亚是一个机会。”
成本削减的压力也导致分析师对供应链融资表示担忧。比亚迪去年底向其供应商提出降价要求，这引起了人们对比亚迪可能利用供应链融资来掩盖其不断膨胀的债务的质疑。会计咨询公司GMT Research的一份报告显示，截至2024年6月底，比亚迪的债务接近3230亿元人民币（450亿美元），而官方账面上仅为277亿元人民币。
经销商网络也受到了冲击。自4月份以来，中国两个省份的经销商集团倒闭，而且都是销售比亚迪汽车的经销商。
北京上周与汽车制造商的会面并非首次尝试停火。两年前，2023 年年中，包括一汽、比亚迪和吉利在内的 16 家主要汽车制造商在中国汽车工业协会的见证下，承诺避免“非正常定价”。然而，几天之内，中国汽车工业协会删除了四项承诺中的一项，称该承诺中提及定价是不恰当的，违反了国家反垄断法中的一项原则。而折扣仍在继续。
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章虽然报道了中国电动汽车行业的发展，但同时也着重强调了行业价格战、产能过剩、企业债务等负面问题，以及这些问题可能对中国汽车产业的国际形象造成的损害，整体基调偏向负面。
原文地址：BYD (1211 HK) Unleashes an EV Industry Reckoning That Alarms Beijing
新闻日期：2025-06-08
