**香港金管局再出手捍卫联系汇率制度**
由于美元波动加剧，港元联系汇率制度再次面临考验，香港金融管理局（HKMA）加大力度购买港元，以捍卫这一汇率制度。
在纽约交易时段尾盘，港元汇率触及7.85弱方兑换保证水平。香港金管局为此购入200.2亿港元（约合26亿美元），是上周购入的94.2亿港元的两倍多。
近几个月来，港元汇率经历了过山车式的波动，在交易区间的两端摇摆。自2005年现行交易区间生效以来，香港金管局首次在一年内同时捍卫汇率区间的两端。这种剧烈的波动也引发了关于港元联系汇率制度可持续性的讨论，尽管目前没有迹象表明会发生改变。
市场观察人士一直在讨论扩大狭窄的汇率区间、将港元与人民币挂钩，甚至允许港元自由浮动的可能性。为了将港元汇率维持在兑美元的允许交易区间内，香港金管局通过在交易达到区间两端时进行反向操作来吸收资金流动。这种干预会自动导致市场流动性的减少（如果购买港元以支撑汇率）或增加（如果旨在防止港元升值）。流动性的变化反过来又会对经济中的贷款利率产生影响。
今年5月，美元的下跌刺激了对港元的需求，促使香港金管局向金融系统注入资金，以抑制港元升势，避免触及7.75强势兑换保证水平。然而，这一操作引发了港元汇率的急剧逆转，并一路跌至7.85的交易区间另一端。尽管本周进行了最新一轮干预，香港的外汇储备（货币基础的一部分）仍将仅下降至1442亿港元。这意味着现金供应仍然充裕，当地融资成本仍然较低。因此，所谓的套利交易（即交易员廉价借入港元并将其兑换成收益率更高的美元）仍然有利可图。分析师表示，因此，港元可能很快再次触及交易区间的弱端。
InTouch Capital Markets策略师表示：“这次流动性状况可能需要更长的时间才能恢复正常，只要流动性充裕，干预就会持续下去。”
周三，当地利率的反应仍然平淡。尽管香港金管局抽走了流动性，但港元一个月期银行同业拆息（Hibor）几乎没有变化，为0.72%。一个月期Hibor与其美国同业拆息之间的息差仍然很大，约为360个基点。
香港金管局总裁在6月底的一份声明中表示，港元汇率跌至交易区间的弱端符合联系汇率制度的运作。
上海商业银行研究主管表示：“我们将看到更多的干预——有了如此诱人的套利机会，问题是什么时候干预，而不是是否干预。” 他预计，到年底，一个月期Hibor将逐渐恢复到2%的水平。
周三，港元汇率几乎没有变化，为7.8499。
分析大模型：gemma2
得分：10
原因：
文章报道了香港金管局捍卫联系汇率制度的举措，维护了香港金融市场的稳定，对中国（香港）有一定正面意义。
原文地址：Hong Kong Steps Up Defense of FX Peg as Fixed Range Tested Again
新闻日期：2025-07-02
