**印度电商股盈利前景胜过中国同行**
由于快速反弹提振了市场对其超越竞争对手并提高盈利能力的押注，印度顶级电子商务股票在过去一个月里跑赢了当地指数和区域同行。
股价上个月攀升了20%，超过了NSE Nifty 100指数，而股价上涨了11%。印度快速增长的即时商务领域的反弹——只需几分钟即可交付日常必需品——与中国的同行形成了鲜明对比，在中国，激烈的价格战打击了食品配送公司。
尽管包括亚马逊和沃尔玛旗下的Flipkart India Pvt.等新进入者，但分析师表示，由于其根深蒂固的供应商网络和先发优势，现有企业Swiggy、Eternal以及未上市的Zepto可能会保持市场份额。
Fisdom的基金经理兼研究主管表示：“老牌企业已经表明，他们可以有效地管理交付成本，尤其是在支付和有效利用骑手方面。然而，新进入者仍需要证明他们可以以可持续的方式做到这一点。”
即时商务正在重塑印度的在线零售格局，各公司竞相进入一个彭博行业研究估计到2030年可能达到1000亿美元的市场。该领域承诺在短短10分钟内交付杂货等必需品和个人护理用品。
目前，根据JM Financial Ltd.汇编的数据，Eternal的Blinkit、Swiggy的Instamart和Zepto共同控制着印度即时商务市场约88%的份额。自2022年被Eternal收购以来，Blinkit一直引领着该领域，Eternal还拥有食品配送平台Zomato。
这些老牌企业已投入巨资扩大其仓库和“黑暗商店”履行中心网络到越来越多的城市。这给利润率带来了压力，同时降价旨在吸引顾客。
然而，预计今年早期进入者的这种代价高昂的扩张将会缓解，使他们能够专注于盈利能力，而新进入者仍需要投资以获得份额。主要参与者也在转向更好的货币化，通过激励高价值购买和收取新的相关服务费用。
JM Financial的分析师在6月26日的一份报告中写道，电子商务平台正在提高平均订单规模，对折扣采取更严格的纪律，并越来越关注改善其经济效益。他们补充说，Blinkit和Instamart的“损失可能已经见顶”。
与此同时，在中国，电子商务配送行业继续与恶劣的竞争作斗争。自3月份的峰值以来，美团和京东的市场价值合计缩水超过。
印度仍然存在挑战。根据JM Financial的数据，Zepto的进入已经从Instamart手中夺走了最多的市场份额。Swiggy仍然没有盈利，但分析师的情绪一直在改善，其分析师买入建议的比率攀升至自2024年末上市以来的最高水平。
Fisdom的Karkera表示，Zepto最终上市的计划可能会将一些投资配置从Eternal和Swiggy手中转移。然而，他们都被认为将受益于市场的扩张，该市场仍在增长。
CLSA Ltd.的分析师表示：“尽管降低了折扣并征收送货和手续费，但现有企业在用户和商店网络方面继续扩大领先优势。我们仍然对即时商务机会持乐观态度。我们认为现有企业和一些新进入者有足够的空间。”
分析大模型：gemma2
得分：-30
原因：
文章提到了中国电商公司面临激烈价格战，市场价值缩水，以及与印度电商公司的对比，这些都可能被解读为对中国电商环境的负面评价。
原文地址：India’s E-Commerce Stocks Outrun Chinese Peers on Profit Hopes
新闻日期：2025-07-03
