**人民币/美元：美元对中国交易员失去吸引力，为人民币创造上涨空间**
由于中国交易员逐渐抛售美元，此前困扰银行体系的“美元荒”现象得到缓解，人民币也因此获得了进一步上涨的动力。
12个月远期点数显示，美元对人民币的溢价自去年12月底以来已收窄25%。据不愿透露姓名的交易员称，中国国有银行已逐渐从需求美元转向减少需求，甚至开始提供美元。他们表示，由于未获授权公开发言，因此不愿透露姓名。
这一转变突显出，中国经济形势的变化正在减轻人民币的压力——由于特朗普的关税和财政政策引发不确定性，人民币在上半年下跌了10.7%。这也为北京方面提供了更多空间，可以放松对人民币的支持力度。
国泰君安香港有限公司首席经济学家周浩表示：“掉期点反映出对美元的需求正在减少，以及对人民币升值空间的乐观情绪。”他还表示，由于乐观的经济数据降低了中国降息的预期，掉期交易可能也获得了支撑。外汇掉期在中国受到严格控制的金融体系中越来越受欢迎。越来越多的企业和银行现在使用它们来对冲风险，并管理美元持有量以满足运营或投资需求。国有银行一直是主要参与者，它们利用掉期交易来捍卫人民币——借入美元并在到期时卖回。
这些掉期头寸在其峰值时超过了…，并吸引了海外资金进入涉及中国短期债务的有利可图的交易。通过掉期交易借入美元购买人民币，中国银行为人民币汇率提供了支持，而外国投资者则向中国银行提供美元，并获得等值人民币以投资于当地债券市场。
交易员表示，自第二季度以来，中国国有银行一直在通过一年期掉期交易削减其美元借款。他们现在通过掉期交易提供短期美元，这也可能抑制外国对银行可转让存单的需求。
从市场定价的角度来看，当美国和中国之间的利率前景开始趋于一致时，掉期点往往会缩小。随着市场预计美联储将在9月份降息，以及中国最近的经济数据超出预期——增强了中国人民银行可以推迟进一步宽松政策的信心，这种可能性越来越大。中国人民银行于周五将人民币中间价设定为每美元7.1475元，为去年11月以来的最强水平，即便美元走强。包括…和…在内的全球银行最近预测，未来12个月人民币将小幅上涨至每美元6.9至7.1元。
花旗集团策略师强调，中国的…目前处于三年高位，表明美元储备充足。花旗集团策略师…和…在最近的一份报告中写道，一些公司可能已经偿还了外币贷款，从而使银行能够积累更多的美元。而这些更大的存款池通常与美元兑人民币掉期点的上升相吻合。展望未来，分析师预计美元兑人民币掉期将进一步上升。花旗集团预测，未来几个月12个月掉期点将从目前的-1,866点攀升至-1,500点，这是2023年初以来的最高水平。国泰君安的周浩也呼应了这一预测，但前提是美联储开始降息。
分析大模型：gemma2
得分：60
原因：
文章整体基调偏正面，主要讲述了中国经济形势好转，人民币面临升值机遇，以及中国在金融方面采取的措施，肯定了中国经济的韧性。
原文地址：CNY/USD: Dollar Losing Allure for Chinese Traders Creates Runway for Yuan
新闻日期：2025-07-11
