**中国经济增长超出预期，但下行风险加剧**
最新数据显示，中国第二季度经济同比增长5.2%，超出多数经济学家的预期。然而，在全球贸易风险和国内消费需求疲软的背景下，中国经济在未来几个月面临更明显的放缓。
尽管面临更高的关税，由于出口商提前出货以及对美国以外市场的出口表现强劲，中国经济迄今为止表现良好。但通缩压力正在加剧，零售销售增长低于预期，6月份房价加速下跌。
摩根士丹利的分析师预计，由于提前出货的减少、全球贸易疲软以及持续的通缩循环，下半年GDP增长将降至4.5%以下。6月份工业生产同比增长6.8%，高于经济学家预测的5.6%。然而，零售销售额仅增长3.1%，远低于经济学家预测的4.8%。
法国兴业银行大中华区经济学家表示：“这是一幅供应强劲但国内需求疲软的画面，出口韧性不会持久。尽管GDP超预期，但数据并不乐观。”
6月份，饮料、烟酒和化妆品的销售额均同比下降，餐饮服务增长放缓。尽管在政府补贴的推动下，家用电器、通信设备和家具的购买量持续飙升，但这拖累了整体消费。国家统计局数据显示，消费对第二季度经济增长的贡献略高于52%，高于2025年初的水平，但低于一年前的60%以上。
衡量整体经济价格水平的GDP平减指数连续第九个季度下降，为1993年季度数据开始以来的最长连降纪录。国家统计局在一份声明中表示：“经济保持了平稳增长，势头良好，展现出强大的韧性和活力。”但同时也警告称，国外“不稳定和不确定因素很多”，国内需求“不足”。
尽管第二季度对美国的出口大幅下滑24%，但整体出口额仍在上升，同时财政刺激措施支撑了国内需求和建设。这种韧性为北京方面提供了喘息空间，以便在8月中旬关税休战结束后，为应对与华盛顿方面可能再次出现的贸易紧张局势做好进一步的政策准备。经济学家预计，今年GDP增长将放缓至4.6%，远低于5%左右的官方目标。
中国人民银行多次表示，不急于采取广泛的宽松政策，而是倾向于通过结构性贷款工具向重点领域定向信贷，避免金融体系出现闲置流动性。由超长期特别国债销售收入提供资金的政府补贴，一直是今年刺激家庭购买智能手机和家用电器以及企业投资新设备的关键。
据此前媒体报道，中央和地方政府仍有超过7万亿元人民币的债券将在下半年发行，以帮助支持经济增长。展望未来，中国经济仍面临诸多挑战，包括美国总统特朗普的关税政策可能导致出口放缓的风险。由于制造业产能过剩和房地产行业持续萎缩导致信心不足，国内需求依然疲软。
澳新银行集团大中华区首席经济学家表示：“通缩仍然是关键威胁。糟糕的零售销售和疲软的房地产数据表明，任何一次性努力（如补贴）都不是可持续消费复苏的良方。”一些经济学家预计，准财政工具将被重新启用以注入刺激措施，而另一些经济学家则认为，如果美国进一步提高关税，应向消费者提供更多援助。投资者对政策制定者旨在遏制企业间“内卷”的承诺做出了积极反应。
大华银行经济学家表示：“维持这种势头很难。今年晚些时候，当高基数和上半年强劲提前出货的回报可能导致增长势头急剧逆转时，对更强有力的政策支持的需求将重新出现。”
分析大模型：gemma2
得分：-20
原因：
文章虽然报道了中国经济增长超出预期，但同时也强调了中国经济面临的下行风险，包括全球贸易风险、国内消费需求疲软以及通缩压力。此外，文章还提到了房地产行业持续萎缩和企业间“内卷”等问题。这些都是负面情绪的体现。
原文地址：China Economy Expands 5.2% as Exports Outside US Propel Growth Above Target
新闻日期：2025-07-15
