**高盛解析中国数据：疫情后最差工资增长**
高盛集团的一项替代指标显示，中国经济增速已放缓至疫情以来的最弱水平，这表明，随着海外风险的增加，国内消费面临着阻碍。
由高盛经济学家领导的研究团队于上周日发布的一份追踪报告显示，今年第二季度，中国工资同比增长3.9%，是除疫情年份外的历史最低水平。他们表示，这一数字比今年迄今为止的官方统计数据低约一个百分点，并且自2023年初中国从疫情中重新开放以来，扩张“呈下降趋势”。
经济学家们表示：“我们的工资追踪报告表明，工资增长乏力可能会对2025年下半年的消费增长构成阻力。我们预计下半年将出台更多有针对性的宽松措施，以缓解劳动力市场的压力。”
即使在政府对智能手机、家用电器和汽车等商品的购买提供补贴后，中国疲软的劳动力市场和工资增长仍然是消费持续复苏的关键障碍。进一步的证据表明中国薪酬压力正在减弱，官方统计数据显示，2024年私营企业平均年薪仅同比增长1.7%。
然而，在可用独立数据减少，使得评估劳动力市场状况变得更加困难之后，评估中国消费者的健康状况变得越来越困难，因为官方就业数据往往掩盖了问题的严重性。
为了规避数据的匮乏，高盛最近改进了其工资指标，纳入了包括各种采购经理人指数(PMI)的就业分项指标以及中国失业保险基金的支付数据，这些数据可以由失业工人申领。这些替代指标取代了来自中国最大的在线招聘平台之一的数据以及关于家庭收入和情绪的调查。
除了高盛，其他经济学家也使用PMI来审查就业状况。近年来，这些调查与官方统计数据出现了分歧，前者表明持续的低迷，而后者则基本保持稳定。研究公司Gavekal Dragonomics的消费者分析师Cui Ernan表示，这种分歧可能源于越来越多的中国劳动力是自雇人士或从事其他类型的非正规工作，这些工作没有被大型公司的调查所涵盖，但仍被官方统计局计算在内。Gavekal Dragonomics在本月早些时候的报告中表示，再加上糟糕的工资数据，这表明由于缺乏正规工作，越来越多的人被迫从事自雇或灵活就业。“数据显示，尽管总体失业率保持稳定，但中国的劳动力市场一直疲软，”Cui在报告中表示。“在劳动力市场真正收紧之前，家庭信心似乎不太可能反弹。”
分析大模型：gemma2
得分：-40
原因：
文章主要关注中国工资增长放缓和劳动力市场疲软的问题，暗示中国经济存在一些负面因素，例如消费可能受到抑制，以及官方数据可能存在偏差等。
原文地址：Goldman Parses China Data, Finds Worst Wage Growth Outside Covid
新闻日期：2025-07-21
