**高盛:中国工资增长降至疫情外最弱水平**
高盛集团的一项另类指标显示,中国经济增长已放缓至疫情爆发以来的最弱水平,这表明随着海外风险增加,国内消费面临阻碍。
由高盛经济学家领导的研究团队周日发布的一份跟踪报告显示,第二季度工资同比增长3.9%,为有记录以来的最低水平(疫情期间除外)。他们表示,这一数字比今年迄今为止的官方统计数据低约一个百分点,并且自2023年初中国从疫情中恢复以来,工资扩张“呈下降趋势”。
经济学家们表示:“我们的工资追踪报告表明,工资增长缓慢可能会对2025年下半年的消费增长构成阻力。”他们预计下半年将出台更多有针对性的宽松措施,以缓解劳动力市场的压力。
即使在政府补贴购买智能手机、家用电器和汽车等商品后,中国消费有所改善,但疲软的劳动力市场和工资增长仍然是消费持续复苏的主要障碍。就业前景黯淡也对决策者在产业间进行结构性调整构成重大制约,因为整合和减少生产意味着可能需要裁减更多工人。因此,一些经济学家表示,北京将采取循序渐进的方式来控制过剩产能。
进一步的证据表明,中国的薪酬压力正在减弱。官方统计数据显示,2024年私营企业平均年薪仅同比增长1.7%。
然而,在独立数据减少,劳动力市场状况更难评估之后,衡量中国消费者的健康状况变得越来越困难,因为官方就业数据往往淡化了问题。
为了规避数据匮乏的问题,高盛近期改进了其工资指标,纳入了包括各项采购经理人指数(PMI)的就业分项指标,以及中国失业保险基金的支出(失业工人可以申领)。这些另类指标取代了来自中国最大在线招聘平台之一的数据以及家庭收入和情绪的调查。
除了高盛之外,其他经济学家也使用PMI来审查就业状况。近年来,这些调查与官方统计数据出现分歧,前者表明持续低迷,而后者基本保持稳定。研究公司Gavekal Dragonomics的消费分析师Cui Ernan表示,这种分歧可能源于越来越多的中国劳动力是自雇人士或从事其他非正规工作,这些工作未被大型公司的调查所捕捉,但仍被官方统计局计算在内。Gavekal在本月早些时候的报告中表示,再加上糟糕的工资数据,这表明由于缺乏正式工作机会,越来越多的人被迫从事自雇或灵活就业。“数据显示,尽管总体失业率大体稳定,但中国的劳动力市场一直疲软,”Cui在报告中表示。“在劳动力市场真正收紧之前,家庭信心不太可能反弹。”
分析大模型:gemma2
得分:-40
原因:
文章主要关注中国工资增长放缓、劳动力市场疲软以及对消费的潜在影响,这些都属于负面经济信号。虽然文章也提到了政府的应对措施,但整体基调偏向于强调问题和挑战。
原文地址:Goldman Finds China Enduring Worst Wage Growth Outside Covid
新闻日期:2025-07-21