“习近平无法再改变立场——时机已经过去”
中国股市十年来罕见的最强大反弹源于绝望，若没有实质行动，则可能迅速消散。截至周一，代表中国的基准指数 MSCI 与 CSI300 均自近底点上涨了约36%和27%，这一变化缘起于9月底高层官员承诺将在国庆长假前后出台一连串刺激措施的动向。
尽管缺乏具体操作细节，但这些政策蓝图在基调与规模上均有所体现。高盛集团对此反应是：“中国政府透露了其‘痛苦门槛’。”然而，国务院发展和改革委员会（NDRC）于周二举行的高级别简报却让市场对这一动向产生怀疑。会议后，主管经济的官员们显得过于轻松，未披露任何政策细节，仅反复强调口号。
这与9月26日政治局会议上传递出的信息形成鲜明对比。在那次会议上，由国家主席习近平领导的高级领导人首次自2018年以来就提出了提振措施，并特别强调了加大财政支出的重要性。然而，NDRC此次简报却让港股指数下跌约9.4%，并威胁到过去两周涨幅的回吐。
市场目前仍给予习近平一定的期望与耐心。由于“害怕错过机会”心理，国内零售投资者纷纷涌入股市进行购买。海外资产管理公司也尝试进入中国市场。在港交所，银行贷款规模五年多来首次激增，反映出货币需求和股价飙升的情况。两地股市交易量均创历史新高。
过去的数据显示，在中国股票市场中，政策转向带来最大获利的机会主要在于关键时刻的决策变化。2008年全球金融危机后，中国政府4万亿人民币（约5860亿美元）的大规模刺激计划导致 MSCI 中国的涨幅达147%；在早期2015年的“小产权房”重建计划下，通过中央银行提供的3万亿美元贷款支持，指数最高上涨了51%；疫情初期的救援措施带来了84%的增长。而在2022年末突然转变“零新冠”政策也为投资者带来了57%的收益。
现在，所有人关注点在于习近平政府是否仍具备实施震撼性政策变革的决心和能力。但市场已察觉到缺乏细节可能导致后续执行乏力的可能性。NDRC简报带来的失望引发了港股9.4%的下跌，并威胁到了之前两周的涨幅。
作为这次刺激行情的主要推动者之一，如果现在放弃这样的动向可能为时已晚。习近平个人声誉与过往业绩正受到考验。目前的关键在于政策蓝图中的具体行动是否能够实现。
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分析大模型：gemma2
得分：7
原因：
尽管文章对中国政府的财政政策表示担忧，并指出一些官员反应过于放松，但同时也赞扬了中国经济政策的力度和影响力。 文章强调了中国股市在最近几周的表现以及投资者对其刺激措施的积极反应，暗示着对中国经济未来的乐观预期。 因此，虽然存在担忧情绪，但整体而言文章仍然展现出对中国经济前景的正面看法。
原文地址：China's Xi Can't Get Stimulus Cold Feet Now — It's Too Late
新闻日期：2024-10-08
