全球最有价值公司深陷特朗普对华争端泥潭
全球最有价值的公司英伟达（Nvidia）发现自己正处于唐纳德·特朗普总统与中国之间历史性贸易战的中心。结果是：一家市值4.5万亿美元的公司做出了非同寻常的让步，将把在中国销售的每一块高端人工智能芯片收入的一部分交给美国。
这项协议，AMD公司也在其部分芯片上签署了，可能会弥合特朗普政府两个相互竞争的目标之间的差距：保持美国在人工智能领域的领先地位，同时确保与中国达成关键的贸易协议。它还可能为白宫带来数十亿美元的支出。
英伟达同意了什么
英伟达和AMD已经同意向美国政府支付其在中国半导体销售收入的15%，以换取在那里出口其技术的许可证。今年4月，白宫阻止了某些人工智能芯片向中国的出口，包括英伟达的H20芯片和AMD的MI308芯片。
一位美国官员告诉CNN，与特朗普政府达成的协议允许这些公司获得出口许可证，以恢复这些芯片在中国的销售。《金融时报》周日率先报道了这一消息。英伟达上个月预告了这项协议，当时它表示，在特朗普政府表示愿意再次允许某些人工智能芯片出口后，将恢复向中国销售H20芯片。但15%的付款比例令人惊讶。特朗普表示，英伟达最初被要求支付20%的份额，但他们将这一比例谈判降至15%。
一位官员表示，该协议是在英伟达首席执行官黄仁勋周三与唐纳德·特朗普总统会面后达成的。尽管出口许可证已于周五授予，但尚未发货。“我们遵守美国政府为我们参与全球市场制定的规则，”英伟达一位发言人在一份声明中表示。“虽然我们已经几个月没有向中国运送H20芯片，但我们希望出口管制规则能让美国在中国和全球范围内展开竞争。”AMD尚未回应CNN的置评请求。
这有多么不寻常？
过去，包括美国在内的各国政府都曾控制过被认为对国家安全具有战略重要性的公司。在2009年的金融危机期间，美国控制了通用汽车和克莱斯勒，这些股份的收益在政府出售获利后直接进入了美国国库。但目前尚不清楚美国政府是否曾在未持有股权的情况下，要求一家公司上缴一定比例的业务收入——甚至这样做是否合法。美国宪法禁止对出口征税。为了规避这一点，该协议的条款被设计为一项自愿协议，因此它不会被视为税收或关税，一位美国官员说。相反，英伟达和AMD将自愿向美国政府汇款。这些公司无权干涉美国政府在收到这笔钱后如何使用它。
康奈尔大学布鲁克斯公共政策学院科技政策研究所所长、法学教授萨拉·克雷普斯说：“很难找到这种安排的任何历史先例。”
国家安全方面呢？
近年来，美国政府一直试图限制中国获得先进美国技术，以减缓其在人工智能方面的进展，并让美国取得更大的领先优势。但白宫在出口管制上的逆转可能承认，无论如何，中国在人工智能方面都在进步，因此应该允许美国公司从中受益。这也可能为白宫提供另一种为美国政府筹集收入的方式，就像关税一样。“在政府内部，关于对华政策一直存在摇摆不定，我认为这反映了政府内部的对华鹰派和经济务实派之间的内部分歧，”克雷普斯说。“似乎越来越多的是，经济务实派占据了上风。”
这种做法将与英伟达的黄仁勋的观点相一致，他曾表示，限制美国人工智能芯片的销售对美国国家安全不利。黄仁勋表示，如果中国开发商无法购买美国技术，他们可以简单地通过创建自己的替代方案来破坏美国的领导地位。近几个月来，黄仁勋多次与特朗普会面。一位美国官员表示，白宫同意黄仁勋的观点，认为让中国通过合法渠道购买美国制造的芯片，总比迫使中国进入黑市要好。中国一直能够通过颠覆现有渠道来获取受限制的芯片。
特朗普为什么要收取15%的费用？
关于15%佣金的想法从何而来，以及它可能对国家安全意味着什么，仍然存在很大的疑问。一位美国官员表示，这笔付款让政府能够保持对出口过程的控制，并在此过程中为美国政府带来收入。尽管如此，目前尚不清楚对英伟达和AMD的惩罚是否能有效限制芯片的流动，或者消除任何潜在的国家安全问题。“如果出口这些芯片到中国存在合理的国家安全担忧，那么我不明白向美国政府付款如何解决这些风险。事实上，它们根本没有解决这些风险，”战略与国际研究中心中国商业与经济高级顾问兼受托人主席斯科特·肯尼迪说。“如果不存在足够的国家安全风险，或者这些风险可以充分缓解……那么美国政府应该袖手旁观，不求任何回报。”
这对英伟达意味着什么？
英伟达去年发布了H20芯片，作为在美国拜登政府实施出口管制的情况下，维持进入中国市场的途径——中国市场占该公司2024年销售额的13%。但人们普遍认为，这些芯片促成了中国先进的人工智能模型DeepSeek的开发，该模型在今年早些时候发布时震撼了硅谷，引发了人们对中国在人工智能领域比之前理解的更先进的担忧。在特朗普政府今年4月禁止向中国销售H20芯片后，英伟达表示，由于出口管制，该公司在第一季度损失了数十亿美元的费用和收入，并预计第二季度也会出现类似的结果。因此，即使必须将这些销售额的15%交给白宫，恢复向中国运送H20芯片也可能意味着英伟达的收入增加数十亿美元——该公司上个月成为第一家市值超过4万亿美元的上市公司。英伟达（NVDA）的股价周一上涨了0.5%。
据CFRA Research分析师安杰洛·齐诺估计，英伟达和AMD公司每年从向中国销售H20和MI380芯片中获得的收入可能高达350亿美元。这意味着白宫将获得约50亿美元的收入。齐诺在周一通过电子邮件发送的评论中表示：“我们承认，这项税收将对与中国销售相关的利润率产生负面影响，但我们认为重新进入第二大GPU市场是值得的。”
这些芯片有多重要？
特朗普周一称英伟达的H20芯片“过时”，称中国“已经以不同的形式拥有了它”。但一些专家不同意特朗普对这些芯片的描述。“这些H20仍然是最先进的，”战略与国际研究中心的肯尼迪说。尽管在某些方面，它们不如其他英伟达芯片先进，“但它们也具有使其极其复杂和有价值的元素”，包括它们的内存容量。卡内基梅隆大学商业技术和营销学教授帕拉姆·辛格说，英伟达的H20芯片也擅长推理，指的是人工智能模型在回答问题时所经历的过程。但他表示，英伟达的H100和H200系列芯片以及Blackwell系列芯片功能更强大，更适合训练像OpenAI的GPT-5这样的大型语言模型。他说，这与称其为过时不同，但使用像H20这样的芯片可能意味着训练前沿人工智能模型可能需要更长的时间。“H100芯片可以进行的计算量与H20相比存在巨大差异，”他说。
克雷普斯表示，英伟达可能认为中国对这些芯片的需求足以使其向白宫支付15%的佣金，从而使其业务获得有价值的回报。“你必须根据出口管制造成的损失进行计算，”她说。
特朗普会批准更先进的芯片吗？
特朗普周一表示，英伟达有可能以更高的价格出口其超高端Blackwell芯片。特朗普政府已经关闭了向中国出口该技术的大门——即使在改变H20的政策之后。然而，特朗普周一表示，他会考虑允许英伟达出售Blackwell芯片。“Blackwell非常先进。我不会就此达成协议，尽管这是有可能的，”特朗普说。“我会达成一项在某种程度上有所降低的协议。换句话说，Blackwell芯片的性能降低30%到50%，但它是世界上最新、最伟大的。没有人拥有它。他们五年内不会拥有它。”特朗普表示，黄仁勋将来会再次访问白宫，讨论销售“未增强”版本的Blackwell芯片。“我认为他将再次来找我讨论这个问题，但这将是大型芯片的未增强版本，”特朗普说。“你知道，我们有时会向一个国家出售战斗机，我们会给他们比我们拥有的少20%的性能。”
中国想要什么？
北京方面对美国人工智能芯片安全性的质疑也增加了特朗普的佣金政策可能有多成功的疑虑。与中国中央电视台有关联的社交媒体账号“玉渊谭天”周日表示，中国可以选择不购买美国科技公司英伟达的H20芯片。该账号声称，这些芯片可能存在影响其功能和安全性的“后门”，此前中国网络安全管理部门也曾提出过类似的主张。英伟达一再否认其产品存在后门。然而，肯尼迪表示，这一声明可能不太表明中国不会购买美国芯片，而更多的是向中国科技公司发出信号，即使美国恢复发货，也要继续在半导体领域进行创新。
这对更广泛的贸易协议意味着什么？
一位美国官员表示，对于特朗普政府来说，成本效益分析是，它打开了中端芯片向中国的流动，同时为政府在正在进行的贸易谈判中提供了一个关键的筹码。财政部长斯科特·贝森特称英伟达的出口管制是美中贸易谈判中“讨价还价的筹码”。但中国知道这一点，其周末对H20芯片所谓安全问题的姿态表明，即使它想要这些芯片用于其市场，也不会那么容易被说服。此报道已更新了更多信息和背景。
分析大模型：gemma2
得分：-10
原因：
文章提到了中国对美国芯片安全性的质疑，以及中国可能不会购买美国芯片的说法，暗示了中国对美国技术存在不信任感。
原文地址：How the world’s most valuable company got caught in the middle of Trump’s spat with China
新闻日期：2025-08-11
